4 个月新高！人民币升破 6.40，发生了什么？

纵览美元指数近月来走势，可谓气势如虹，不过近一周情形出现变化，特别是 10 月 19 日，在岸、离岸人民币对美元一路上涨，双双突破 6.4 关口。其中，离岸人民币对美元汇率截至发稿升至 6.3743，创下 6 月以来新高。

中金宏观指出 ,6 月底以来，美元指数累计上升 1.6%，然而人民币汇率并未贬值，反而兑美元升值 0.3%。在这背后，除了近期较强的出口之外，离岸与在岸人民币外汇市场供给偏紧是重要的推动因素。上月末，国家外汇局发布的《2021 年上半年中国国际收支报告》指出，人民币汇率弹性增强。2020 年以来，人民币对美元汇率随环境变化及时调整，有效释放升贬值压力，没有形成持续较强的单边预期，有助于发挥调节国际收支的自动稳定器作用。

2021 年下半年，全球疫情仍将不断演变，世界经济金融运行中的不稳定不确定因素依然较多。但我国经济基本面长期向好，全面深化改革开放持续推进，人民币汇率弹性增强并保持基本稳定，继续为国际收支平衡奠 定坚实基础。预计经常账户顺差仍将处于合理区间，跨境资本流动有望延 续有进有出、总体均衡的发展态势。

人民币对美元汇率升破 6.4 截图来源：Wind

离岸人民币对美元汇率升破 6.4 截图来源：Wind

反观美元，自美联储 5 月下旬公布上月议息会议纪要以来，美元掉头向上，一路赶超，令其他资产连连承压。

五月下旬以来，美元指数一路高涨 截图来源：Wind

4 月会议纪要显示，美国经济活动的强劲复苏将引发收紧货币政策的讨论，这是美联储首次发出这一明确信号。

得益于疫苗接种推进、纾困计划实施以及超宽松货币政策，美国经济一度以快于预期的速度复苏。伴随着大宗商品价格上涨，美国通胀指标持续攀升，5 月以来，市场预计美联储有可能提前收紧银根，逐步缩减每月资产购买规模或调高联邦基金利率目标区间。

在此期间，美国财政部长耶伦也表示，加息对美国经济和美联储都是 " 利好 "。随后美国的通胀指数以 2008 年夏季以来的最快速度加速，这令市场恐慌并提振美元。

美国的通胀指数飙升 截图来源：Wind

不少经济学家认为，今年以来，美国通胀风险比过去 20 年都严重，美联储在 2022 年提前加息的可能性不断增大。得益于此，美元一路持续上扬。美元指数从 5 月 25 日的 89.6685 波动上升至 10 月 12 日的 94.5196，特别是第三季度单季涨幅达 2.06%。

在今年 7 月份，中国银行广东省分行王刚曾分析，在美国消费者物价指数 ( CPI ) 暴涨的推动下，美元兑所有主要货币大幅走高。投资者显然在等待美联储主席鲍威尔的指引，如果他淡化 CPI，美元将回吐涨幅，但如果他暗示缩减购债规模即将到来，美元可能迅速走高。英镑 / 美元在短期内的看跌潜力增加。

8 月，阿富汗地区形势的突变进一步推升了市场的避险情绪。在市场风险情绪恶化的情况下，美元避险属性凸现，风险资产受到打压。

9 月，在最新一期议息会议上，美联储表示，如果经济进展普遍如预期，可能很快就会放慢资产购买的步伐。此外，美联储主席杰罗姆 · 鲍威尔补充说，大流行时期的资产购买可能在 2022 年年中完全停止。随着 2022 年加息的倾向越来越大，这继续对美元起到推动作用。

10 月，美国非农就业数据令市场相当失望，原因是美国 9 月只增加 19.4 万，远低于期值 50 万。失业率收缩至 4.8%，但原因在于就业参与率收缩至 61.6%。继此消息后，美元面临抛压。

记者：张寿林，文章来源微信公众号：21世纪经济报道，版权归原作者所有，如有侵权请联系本人删除。