通胀超预期！美国这项数据创13年来最高！鲍威尔遭怒怼，美联储下月或有大动作…

摘要：周三(10月13日)，美国劳工部公布9月CPI超出市场预期，而美联储9月会议记录证实“很快”将开始缩减购债规模。

随着通胀担忧加剧，美国短债利率近日飙升，上日，两年期美债收益率创下疫情来的最高水平。而当地时间13日晚，美国最新公布的CPI数据，显然为通胀的这一担忧添了把火。

美国9月CPI超预期上涨，是2008年8月以来的最高水平，也创三年多最大增幅，连续五个月同比增逾5%。

当地时间10月13日周三，美联储公布的会议纪要首次披露Taper路线图，预计最快11月中开始缩减购债，考虑可能每月少买150亿美元，明年中左右结束购债。不过美联储对于加息时间点的描述依然模糊。此外，9月通胀继续超出预期也令投资者对于经济敏感行业抱有担忧的情绪。

美国通胀超预期，CPI创13年来最高，美联储主席鲍威尔遭怒怼

美国劳工部周三公布，9月份消费者价格指数(CPI)较上月上涨0.4%，较上年同期上涨5.4%，连续第5个月同比增长超过5%，创下2008年以来的最大年度涨幅。据道琼斯的数据，经济学家预计月度环比增长0.3%，折合成年率为5.3%。

美国未季调居民消费价格指数(CPI)年率 图源：英为财情

“这些通胀压力大多是暂时的，但这并不能阻止它们对经济活动产生抑制作用。今天的数据显示，食品价格通胀和住房通胀走高，表明消费者面临的压力越来越大，”Principal Global Investor首席策略师Seema Shah指出。

扣除能源和食品后，核心CPI环比上涨0.2%，过去12个月上涨4%，而此前的预测值分别为0.3%和4%。

分析师们正密切关注通胀数据，许多人开始预计，通胀持续的程度将超过此前的预期。

机构点评称，美国9月CPI升幅超出预期，突显出经济中通胀压力持续存在。航运挑战、材料短缺、大宗商品价格高企以及工资上涨等因素共同推高了生产商的成本。许多生产商正将这些成本转嫁给消费者，这导致了通胀持续时间比许多经济学家最初预期更持久。

CNBC指出，与去年同期相比，9月房价上涨了5.4%，高于预期的5.3%，为1991年1月以来的最高水平。汽油价格本月再次上涨1.2%，同比涨幅达到42.1%。燃料油价格上涨3.9%，较上年同期飙升42.6%。二手车价格在近几个月一直是通胀压力的主要来源，但本月二手车价格下降了0.7%，将12个月平均涨幅拉低至24.4%。然而，在汽车成本下降的情况下，物价仍在继续上涨，这可能让人相信，通胀比政策制定者认为的更为持久。

在连续两个月放缓增速后，美国9月CPI同比上涨5.4%，超出市场预期。9月美国和亚洲自然灾害和疫情导致的供应链瓶颈再次加剧，对制成品造成了压力。燃料油和天然气这一类公用服务价格主导了9月CPI月率的上涨，二手车价格则略有下降。

面对节节走高的物价和越来越强的通胀预期。美国亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)当地时间周二表示，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)今年最喜欢用来形容通胀的词——“暂时”正在变成“一个肮脏的词”。

周二国际货币基金组织（IMF）表示，超宽松货币政策引发了“诸多市场繁荣和金融杠杆上升”，随着信贷收紧，这些繁荣可能以失序的方式告终，并对经济复苏形成威胁。同时，IMF对通胀风险发出严厉警告，认为全球经济正在进入通胀风险阶段。IMF特别点名了美联储，呼吁包括美联储在内的发达经济体央行，要准备好随时收紧货币政策。

美联储会议纪要：委员们预计减码将从11月中旬或12月中旬开始

高企的通胀数据推升了美联储提前缩减购债规模（Taper）的预期。

美东时间10月13日美联储公布的9月21-22日联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要显示，与会者普遍认同，假如经济复苏大致保持正轨，逐步减少购债并在明年年中前后收官可能是适宜的。与会者指出，如果在下次会议上做出启动减码购债的决定，那么减码进程可能会从始于11月中旬或12月中旬的每月购买日程表开始。

会议纪要显示，美联储官员在努力应对职责范围内的不确定性。他们讨论了劳动力供应是否会回升至2019年水平，并继续押注随着商品和劳动力市场的供应约束缓解，高企的通胀也将消退。决定今年减码也旨在管理他们在物价方面判断错误的风险。

①转变

巴克莱的全球通胀市场策略主管Michael Pond表示，发生了一些转变，存在着一种关于暂时性通胀可能正在转变为结构性通胀的担忧，甚至是委员会的鸽派人物都希望确保通胀预期和金融状况不会引发警报。

美联储官员上个月维持利率在接近于零的水平不变，但同时暗示他们即将开始缩减每月1200亿美元的资产购买规模。美联储主席鲍威尔在会议后的新闻发布会上告诉记者称，这个过程可能最早在11月开始，到2022年年中左右结束。

Pantheon Macroeconomics首席经济学家Ian Shepherdson表示，会议纪要清楚地表明，除非发生灾难性事件，否则美联储将在11月2-3日的下次FOMC会议上宣布减码。

会议纪要表明，美联储官员在实现充分就业和物价稳定这两个使命上都面临高度不确定性。

②路径

美联储官员们讨论了一种示例性的减码路径：这一路径包括每月减少资产购买速度，美国国债减少100亿美元，机构抵押贷款支持证券减少50亿美元。

根据会议纪要，美联储官员表示，这条路径提供了他们可能遵循的“直接而适当的模板”。

美国通胀正在以多年来最快的速度上升，远高于美联储2％的目标。一些官员表示，供应瓶颈和生产问题使通胀压力持续时间可能比预期更长。美国劳工部周三宣布，9月份CPI同比增长5.4％。

会议纪要称：多数与会者认为通胀风险偏重上行，他们担心供应中断和劳动力短缺可能会持续更长时间，对价格和工资的影响可能比当前预期更大或更持久。

③通胀

此外， 美联储工作人员表示风险已经恶化，包括“长期通胀预期将明显上升并导致通胀持续高企”的可能性。

美联储官员上个月预计，通胀将在明年回落至目标水平附近，但18人中有9人预计美联储会在2022年加息，数量高于6月时的7人。FOMC将利率维持在接近零的水平，并表示将维持利率不变，直至劳动力市场达到就业最大化，并且通胀率有望在一段时间内超过2％。多位与会者强调，经济状况可能有理由在未来两年将利率维持在或接近其下限。相比之下，一些与会者提出了在明年年底之前提高目标区间的可能性，因为他们认为届时可能达到加息的门槛。