如何面对“电解铝”政策

上交易日铝价再创新高。伦铝最高达到2697美元/吨，收盘价2654美元/吨；沪铝主力合约最高达到21200元/吨，收盘价20860元/吨。发改委完善阶梯电价政策，表示严禁对电解铝行业实施优惠电价，未来电解铝或继续面临产量担忧或成本上升继续推升铝价。近日国内电解铝社会库存小幅增加，但整体影响有限因社库整体依旧处于低位。上周国储公布第三批投放量，铝锭远低于市场预期。

某地铝型材厂的主要原料是铝锭，今年3月初铝锭的现货价格为16430元/吨。该厂计划5月份需使用500吨铝锭。由于目前库存已满且能满足当前生产使用。如果现在购入，要承担仓储费和资金占用成本，而如果等到5月份购买又可能面临价格上涨风险。于是该厂决定进行铝的买人套期保值操作。3月1日，该厂以17310元/吨的价格买入100手6月份到期的铝期货合约。到了5月1日，现货市场铝锭价格上涨至17030元/吨，期货价格涨至17910元/吨。该铝型材厂按照当前的现货价格购入500吨铝锭，同时将期货多头头寸对冲平仓，结束套期保值。

该铝型材厂在过了2个月后以17030元/吨的价格购进铝锭，比先前3月初买进铝锭多支付了600元/吨的成本，相当于亏损600元/吨。但在期货交易中盈利600元/吨，刚好与现货市场的亏损相对冲。通过套期保值，该铝型材厂实际购买铝锭的成本为16430元/吨，与3月初现货价格水平完全一致，相当于将5月初要购买的铝锭价格锁定在3月初的水平，完全规避了铝锭价格上涨的风险。如果不进行套期保值，该铝型材厂将遭受铝锭成本上涨600元/吨的损失，影响其生产利润。