关于MAM子账户的季度总结

一、托管要约

测试期：（4月16日~6月30日）#给上半年交易打分# #创作者#

账户初期资金：10000USD

管理费：0%

账户最大净值回撤要求：20%

盈利分成比例：管理人收取盈利部分的10%

结算方式：次月1日人民币支付上月盈利提成部分（USDCNH汇率参照TV每月最后一个交易日离岸美元兑人民币汇率）

二、业绩展现

账户期初净值：10000USD   账户期末净值：10865.66USD 累计平仓利润：865.66USD

月度表现：4月亏损6.76%  5月亏损1.21% 6月盈利17.89% ，累计盈利8.65%

三、账户波动

最大净值回撤：-10.95%

平均日均波动率：2.38%

最大杠杆使用率：600%

最大净值增长：9.38%

四、标的偏好

五、交易反思

4月下旬至5月账户出现一定程度的回撤。主要原因是过于乐观地预估美元强势和长债空头。

一季度美国ADP数据持续走高，叠加欧美经济差逆转，认为美元底部形态出现，持续性做多USDJPY或者做空AUDUSD、EURUSD。但是二季度美国NFP就业人口增长较差，导致市场预期偏好松动，美元指数形成宽幅震荡。这种市场波动对于追踪趋势性策略来讲很难取得好地收益。从历史订单可以看到，USDJPY的多头、EURUSD的空头，出现很多盈亏相抵的情形。

年初，FED开始扩大逆回购规模，流动性收紧应当会抬升长债收益率，对于黄金构成结构性利空。黄金自3月31日触及1680开始，到6月1日触及1916，两个月的时间黄金上涨23000多点，这个过程中是基于基本面做左侧空头，而忽略短期地缘压力锅的支撑作用，黄金空头被连续性止损。

两个半月的管理过程中，前一个半月的交易要么是过于乐观（做多美元），要么是逆势操作（做空黄金），导致账户累计亏损7.97%。不过，交易纪律执行较为彻底，并没有采用马丁高风险策略，平仓亏损头寸果断，在市场波动与自己的分析判断出现偏差、与策略类型不匹配的时候，没有导致更大的亏损出现，给后市6月操作留下充足的空间和一定的容错率。