背叛散户被罚6500万！罗宾汉不再“劫富济贫”？

今天，严选君刚刚在群里分享了一则新闻《Robinhood 被美国证交会勒令赔偿6500万美元》，理由是重大失实陈述和隐瞒。

 

对于这个消息，不知道有多少人看懂了。反正严选君看到这则消息只想呵呵，果然天下就没有免费的午餐，资本家的精神永远是嗜血的，怎么可能反过来站在散户这边。

 

今天我们就细细叨叨一下这个号称“散户大本营”Robinhood的翻车历史。

 

 一、Robinhood？美国版“绿林好汉”？

 

国内用户可能对“Robinhood”平台不是很熟悉，但说到这个名字，基本欧美股民无人不晓。

 

这个名字有2个著名的含义，一个是著名的英国民间传说中的英雄人物罗宾汉，是个劫富济贫、整治暴戾的侠盗；另一个则是宣传“金融民主化”、“免佣金炒股”的在线炒股APP Robinhood。

 

很明显，后者起这样一个名字也是大有深意。

 

Robinhood成立于2013年1月1日，2015年3月正式推出手机应用。Robinhood创始人Baiju 和 Vlad 是斯坦福大学的同学兼室友，据他们的说法，他们创立公司的初始想法就是为了让“非富人”也能进入金融市场交易股票。

 

“华尔街的大公司交易股票几乎不需要支付任何费用，而普通投资者通过券商平台进行交易，却要为每笔交易缴纳不菲的佣金。Baiju和Vlad称，这是普通投资者进入股市最大的障碍，也正是因为想改变这种状况，所以创立了Robinhood公司。”

 

于是乎，打着“金融民主化”的旗号，以“免佣金炒股”为诱饵，Robinhood仅用了三年时间，就在这个市场站稳了脚跟，在 2018 年成为了美国最大的零售经纪自营商之一。

 

截至2020年5月，Robinhood已经拥有1300万个账户。

2021年1月初，Robinhood 等线上交易券商的散户交易量自2008年以来首次超过了纽交所和纳斯达克等地的机构交易量。

最新消息显示，Robinhood Markets Inc.目前正寻求在 7 月上市，根据二级市场的交易情况，该公司在 IPO 中的价值可能高达 400 亿美元。

 

没有人预知到Robinhood的走红，但是当他走红后，一切又显得那么理所当然。

 

Robinhood的“零佣金、无最低存款限制、支持杠杆交易、傻瓜式的操作页面”都深深得到了“低净值零经验”散户群的认可。在Robinhood机制的支持下，美国散户不仅实现了投资交易自由，甚至还一度团结起来硬钢了一次华尔街的投行和对冲基金们。

 

从这个角度看来，Robinhood的确像它的名字所言，成为了美国版的“绿林好汉”，也成为了散户在华尔街这个最讲资本最讲特权的地区实现平权的武器。

 

二、屡次翻车的Robinhood凭什么被信任？

 

但是，别忘了，Robinhood的本质始终是个需要赚钱的资本家。

 

从一开始，Robinhood的盈利模式就在被不断的质疑。一般的券商靠佣金或其他中间费用赚钱，但Robinhood号称不收取任何附加费用，一副清白、公平做派。

 

那么，Robinhood靠什么赚钱？Robinhood回答过这个问题：

 

• 来自做市商和交易场所的交易回扣
• 保证金贷款收入
• 股票贷款
• 闲置存款的存款利息
• 现金管理

 

后面几点都是Robinhood靠钱赚钱，可能影响资金安全却不会对交易公平造成影响。但第一点却很敏感，明明是散户的大本营，却主要靠做市商的回扣赚钱？

 

Robinhood对此的解释是：

 

“当交易者通过经纪账户买卖股票、交易所交易基金和期权时，指令会被发送给做市商执行，Robinhood 将把交易者的订单优先发送给有可能提供最佳执行的做市商。在此过程中，并不会考虑Robinhood得到的回扣价格。”

 

然而，美国金融业监管局和美国证交会的调查结果却展示了另外一个截然不同的结果。

 

2019年，美国金融业监管局指控Robinhood 在存在更优价格的情况下，依旧只将其客户的订单集中发给四家证券公司，以获取这些公司支付的订单流量费）。美国金融业监管局要求其为此支付 125 万美元的罚款。

 

Robinhood 对这些发生在2016年10月至2017年11月之间的指控既没有承认也没有否认。作为和解协议的一部分，Robinhood 同意聘请一名独立顾问，对其合规实践进行彻底审查。

 

2020年，美国证交会再次就售卖订单流数据的利润就Robinhood发难。

 

美国证交会指控Robinhood Financial LLC在2016 年 7 月 1 日至 2019年6 月 30 日期间反复做虚假陈述，未能披露公司从交易公司接收客户订单的付款情况，未能履行其寻求最佳合理条款执行客户订单的职责。

 

据此罪名，美国证交会要求Robinhood向受害者支付6500万美元。

 

 

散户们一直以为自己可以通过“零佣金”就享受到更优的交易报价，但实际上一切早就被明码标价。

 

据监管机构的调查结果，即使有“免佣金”优惠，Robinhood 客户所获得的执行价格仍然远不如其他券商所提供的执行价格，所谓的“订单流支付”已经剥夺了客户数千万美元的收入，而这部分收入通通转移到了Robinhood自己的口袋。

 

更可恨的是，为了不让散户们察觉到这一点，Robinhood一直在刻意隐瞒其订单流收入。

 

Robinhood在介绍自己营业收入时，刻意不提及订单流费，并借口这是因为担心用户不能理解订单流费背后的逻辑，同时要求其客服在回答有关 Robinhood 收入来源的问题时不要提及订单流费一事。

 

很显然，这个故事就告诉了我们一个道理：资本家不会只做慈善，赚钱永远是他们的第一优先事项。

 

0 美元也并不意味着真正的没有成本，很多时候你只是不知道你是如何付费。

 

三、争论 

 

最后，我们用上述事件发生后，华尔街和Robinhood的隔空骂架来结尾：

 

在上述时间发生后，华尔街多位大鳄公开质疑了Robinhood的“免佣金模式”：

 

• 巴菲特：我看了一些有关Robinhood情况的报告，但我不知道他们是如何实现收入的。他们好像既不会收取客户的任何佣金，其运作更像是一个赌场。
• 查理·芒格：如果做了坏事还让人尊敬，那就太没有道德了。没有人相信Robinhood的交易应该是免费的，它只是在用这种方式（以及其他鼓励性的暗示）鼓励用户参与“赌博”。

对于两位大佬的批评，Robinhood不以为然，并表示他们只是不想普通美国民众也有机会参与华尔街的交易。

 

Robinhood究竟是一个劫富济贫的平民英雄，还是伪善的流氓赌场？关于这个话题，严选君今天就不再对此展开讨论，这个选择题留给你。

 

明面上免费，却在背地里收费只是其中的一个玩法。大家如果想了解更多Robinhood的故事，可以在评论区留言一下，人数多就走起！

 

作者：严选君，文章来源微信公众号，版权归原作者所有，如有侵权请联系本人删除。

 

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