PRCBroker：美非农数据发布在即，供应限制仍在持续

■　美国制造业的情绪依然乐观，但目前没有迹象表明供应限制会得到解除。

■　5月美国就业数据强弱参差不齐，股市解读不一。

   1日公布的美国5月ISM制造业企业景气指数，从4月的60.7升至61.2，超出市场预期（60.9）。虽然没有达到3 月份的64.7（最近37 年来的最高水平），但仍远高于 50 的中性水平。从行业来看，18个行业中有16个行业的报告结果为“扩张”，可以说制造业呈现乐观情绪。

   从构成整体指数的项目（新订单、生产、就业、延迟到货、库存）来看，“新订单”在 3 月份升至 68.0，为 2004 年 1 月（70.6）以来的最高水平。 4 月份小幅回落至 64.3，但又再次上升至 67.0。在迄今为止的大规模财政刺激政策和随之而来的经济复苏的背景下，表明了需求的强劲。但“生产”在3月为68.1，4月为62.5，58.5紧随其后 。“就业”3月为59.6，4月55.1，50.9紧随其后。“延迟到货”上升至78.8，为1974年4月(82.1)以来最高。很多企业由于预防新型冠状病毒感染、育儿和长期护理，以及领取失业保险的特殊福利而不想重返劳动力市场的人数增加，导致难以确保技术工人的数量，造成了劳动力短缺。此外，大量采购半导体和木材等原材料，可以看出开始阻碍生产活动。目前，没有迹象表明这些供应限制将得到解除。

   从这个方面出发，与此同时借鉴股市在 4 日公布的 5 月美国就业统计数据后的反应。如果劳动力市场没有像市场预期的那样复苏，担心美国联邦储备委员会（FRB）将加速开始缩减政策政策讨论的风险情绪将会消退。但如果市场劳动力持续不足，企业将难以满足旺盛的需求，可能会引发业绩提升缓慢的问题。反之，结果强于市场预期，则会对企业业绩前景利好，但将加强递减观察。如上所述，供应限制不仅限于劳动力，现实中的解释可能更复杂，但无论如何，都会夹杂投机因素，因此不会成为决定股价走向的决定性因素。