越印钱，越缺钱

通胀从来不是匀速的，更多时候，是类似于“加速度”的。 一个社会如果人人都是亿万富翁，都有至少几麻袋钞票，那也就意味着：人人都缺钱。 

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“越印钱，越缺钱”，这句话来自邓新华老师最近一次读书会上的分享，是一句值得印在每一本经济学教科书上的至理名言。 

观察经济史上的通胀现象，我们会有一个发现：那就是通胀从来不是匀速的，更多时候，是类似于“加速度”的。 

不是每年增发百分之二，或者每年增发100亿。而是新增货币量越来越多，货币增发越来越频繁。 

以国民党时期为例，1946年，流通中的货币以每月10%的幅度增长，全年法币的发行增量为2694200百万；1947年是29462400百万，增加了10倍以上；1948上半年是163332800百万，又增加了5倍以上。（-1） 

以当年的德国为例，1921年5月到1923年1月底，货币发行量增加了23倍。

以土耳其为例，2018年的广义货币增长率是18.4%，2019年变成了27%.（-2） 

以美国为例，疫情以来动辄几万亿的经济刺激计划。

如果我们根据历史经验来猜测未来的话，二十年后，美国的各种经济刺激计划很有可能不再是几万亿，而是几十万亿，几百万亿。

到时候一瓶可口可乐的价格，可能是100美元。

你也许会觉得这种预测是疯狂的，但如果1913年有人预言美元的购买力会在100年后贬值26倍，人们也会觉得那是疯狂的。

1913年的1美元与2020年的26美元具有相同的购买力。

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经济史上有那么多曾经坚挺的纸币，如果你穿越回去告诉古人他们的钱会在某一天沦为废纸，他们也会觉得你的想法太疯狂。

为什么诸多货币发行者不是按照弗里德曼等经济学家的思路，保持自律，保持温和通胀，比如每年就增发2%的新币呢？ 

主要有两个原因： 

首先，通胀一旦成为一种依赖性的财政手段。面对巨大的经济危机，比如1929年的大萧条，2007年的次贷危机，2020年的疫情。在增发货币这件事情上保持克制，就几乎是不可能的。而且，也没有外部的竞争约束让美联储保持自律。 

其次，一波波的新钱会导致物价不断上涨。今年发一块钱可以买一个鸡蛋，明年发两块钱才能买一个鸡蛋。时过境迁，随着货币的贬值，信用的降低，必须发更多的钱才有可能达成目标。到后来就越发越多，不可收拾。

今天我们在新闻和历史书上看到各种货币洪水下金钱变废纸的闹剧，会觉得发行者丧心病狂。但实质上，并不是对方智商有问题，而是通胀本身，有一种“加速度”的内在趋势。

欲罢不能，饮鸠止渴。

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当然，货币增发的“加速度”，是一个内在趋势，是我们根据历史经验看到的一个大概率方向，而不是绝对必然的客观规律。它不是百分之百成立的，但太多情况下，确实如此。 

货币不是真实的财富，并不是越多越好。在恶性通胀的国家，人人都是亿万富翁，但你的亿万货币不一定能买到一块面包。 

国民财富的增长有赖于资本的积累、贸易的扩张、技术的进步。而这些都有赖于人们对未来有稳定的预期，所谓有恒产者，才有恒心。 

如果人们预料到今年的钱明年就会贬值，人们就会费尽心思去抗通胀。而不是把这些时间、精力、企业家才能用来创业创新。通胀越严重，投资就越集中在某些抗通胀能力强的资产上，而不是用于商业的扩张和技术创新。

通胀带来的机会成本，对一个社会而言，是极其高昂的。 

世界上最贫穷的国家往往是那些最“有钱”的国家。一个社会如果人人都是亿万富翁，都有至少几麻袋钞票，那也就意味着：人人都缺钱。 

作者：齐亮，来源：功夫财经，如有侵权请联系本人删除。