一则消息使电子烟概念股暴跌！

2021.3.23 星期二 文/陈家慧

家慧今日寄语：做趋势的死在震荡里，做震荡的死在趋势里。

昨天一则消息令电子烟概念股一度暴跌！

为了加强对电子烟等新型烟草制品的监管，工业和信息化部、国家烟草专卖局研究起草了《关于修改〈中华人民共和国烟草专卖法实施条例〉的决定（征求意见稿）》并于3月22日起向社会公开征求意见。

其中在附则增加的一条“第六十五条：电子烟等新型烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规定执行”备受关注。

这个消息对于电子烟市场的影响可谓巨大，这也是自2019年10月底对电子烟出台网络限售令以来，国家对电子烟等新型烟草进一步出台限制措施。虽然现在还在征求意见阶段，但是不难发现，国家将开始加强电子烟的监管力度。

推进电子烟监管法治化的消息传出后，在美国上市的国内"电子烟第一股"悦刻电子烟母公司雾芯科技（NYSE：RLX）美股盘前直线跳水,大跌将近40%

雾芯科技目前主营业务是RELX悦刻品牌电子雾化烟的研发、设计、和销售。创始团队成员来自顶级电子消费品、快速消费品、互联网、咨询和投资公司，包括宝洁、欧莱雅、联合利华、华为、奔驰、IDG等。

电子烟，可以说是近几年的新兴产品，发展也是跌宕起伏，2018年因为网络直播带货的飞速发展，电子烟市场吸引了不少创业者的目光，直到2019年11月，电子烟被禁止发布互联网广告、在电商渠道销售以及向未成年人销售之后，才算告一段落。

在19年年底电子烟被禁止线上销售了，悦刻迅速占领线下市场，发展大量的分销商进行合作，截至至2020年，刻悦已经拥有超5000家专卖店和超10万家零售店，市场占有率达到62.6%。这也让刻悦逐渐拉开了与其他电子烟品牌的差距。

虽然刻悦化解了两年前的网销禁令，但此次市场加强对电子烟的监管力度预计将会给刻悦带来较大的冲击，在征求意见稿通过的情况下，电子烟极有可能归入烟草专卖体系，这就意味着电子烟线下销售商也需要持有《烟草专卖零售许可证》。这对于像刻悦这样的电子烟企业和线下销售商来讲，准入门槛大幅提高。

其二，雾芯科技可能将面临重税的难题，刻悦此前缴纳所得税的比例为25%，在去年底成功申请成为高新技术企业后，享受15%企业所得税的低税收优惠，要知道烟草行业的税收一直都比其他行业高。

香烟价格越贵，烟草税越高。目前市场上主流电子烟的烟弹为99元一盒，按照甲类卷烟计算，其要征收16%的增值税、56%的甲类卷烟消费税、以及11%的商业批发税，总税率达到83%。代工成本约33元的烟弹，至少要征收27元以上的税款。在这种高税收的情况下，想必悦刻在内的电子烟厂商的毛利润也将会出现大幅度的下调。

现在是征求意见阶段，相关措施，以及各项监管的细则将会在征求意见结束后出台，征求意见也会在在一个月后，也就是4月22日结束，现在只需静静等待即可。