“量化宽松”频繁出现，投资者为什么要搞懂它？

随着疫情严重性的逐渐加剧，各国推出了各类战时政策来压抑强烈的冲击。目前包括美国，加拿大，新西兰在内的部分国家央行推出了“量化宽松”政策为市场注入流动性，推动经济活动发展。

其实从2008年开始，“量化宽松”这个词就开始频繁出现于各大金融媒体。

那么量化宽松到底是什么意思？它对于我们的经济有什么影响？作为一个普通投资者为什么需要搞懂它？下面我们就来讲讲这个问题。

什么是量化宽松政策

量化宽松又被称作“QE”。和很多人以为的不同，这个词并不是美联储提出来的，而是2001年由日本央行提出的。

主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金的干预方式，以鼓励开支和借贷，也被简化地形容为间接增印钞票。

量化宽松的目标是什么？

量化宽松调控目标即锁定为长期的低利率，各国央行持续向银行系统注入流动性，向市场投放大量货币。即量化宽松下，中央银行对经济体实施的货币政策并非是微调，而是开了一剂猛药。

其实量化宽松是一个比较年轻的经济学词汇，最早在2001年由日本央行提出。

在2001年到2006年间，为了应对国内经济的持续下滑与投资衰退，日本央行在利率极低的情况下，通过大量持续购买公债以及长期债券的方式，向银行体系注入流动性，使利率始终维持在近于零的水平。

通过对银行体系注入流动性，迫使银行在较低的贷款利率下对外放贷，进而增加整个经济体系的货币供给，促进投资以及国民经济的恢复。这与正常情况下央行的利率杠杆调控完全不同。

量化宽松对于经济的影响？

量化宽松在当前几乎普及全球的非常规政策措施，虽然一定程度上有利于抑制通货紧缩预期的恶化，但对降低市场利率及促进信贷市场恢复的作用并不明显，并且或将给后期全球经济发展带来一定风险。

第一种情况，如果量化宽松政策能成功生效，增加信贷供应，避免通货紧缩，经济恢复健康增长，那么一般而言股票将跑赢债券。

第二种情况，假如量化宽松政策施行过当，导致货币供应过多，通货膨胀重现，那么黄金、商品及房地产等实质资产可能将表现较佳。

第三种情况，如果量化宽松政策未能产生效果，经济陷入通缩，那么传统式的政府债券以及其他固定收益类工具将较为吸引。

量化宽松极有可能带来恶性通货膨胀的后果。央行向经济注入大量流动性，不会导致货币供应量大幅增加。但是，一旦经济出现恢复，货币乘数可能很快上升，已经向经济体系注入的流动性在货币乘数的作用下将直线飙升，流动性过剩在短期内就将构成大问题。

美联储为什么要采取量化宽松政策

1月底，美联储货币政策声明，其利率水平按兵不动：基准利率维持在0%至0.25%的区间不变，超额准备金率和贴现利率也分别维持在0.1%和0.25%不变。

美联储主席鲍威尔表示，美联储坚决致力于实现双重目标，在目标实现之前保持宽松政策，而目前经济离实现就业和通胀目标还有很长的路要走。

长期来看，美联储量化宽松可能对全球经济造成不确定影响。但从近期来看，该政策可能会对全球金融市场和实体经济稳定起到一定的积极作用。

首先，量化宽松满足了市场对美元流动性的需求。

由于美元短期利率已经接近于0，市场已经陷入“流动性陷阱”状态。美联储是市场上流动性供给的唯一来源，无限制量化宽松正好满足市场对流动性的需求。

其次，量化宽松可以避免股市“踩踏”事件加剧，可以为实体经济稳定创造有利条件。

全球股市暴跌不仅通过财富效应挤压总需求，还将从根本上终结2008年全球金融危机以来世界经济“债务驱动”模式。全球经济“低利率、低增长、低物价、高债务”模式，可能因流动性危机而崩溃。高达253万亿美元的债务和高达322%的杠杆率，难以承受疫情带来的超级流动性冲击。

虽然美联储已经将短期利率降至接近0的水平，但受避险情绪影响，长期利率出现上涨现象。前期美国金融市场由于预期经济衰退一度出现的“利率倒挂”现象消失，利率曲线结构变得更加陡峭。通过“扭曲操作”，美联储可以进一步拉低长期利率，为经济复苏创造有利条件。

可以预期的是，美联储无限制量化宽松政策，只能起到短期维持金融市场稳定的作用。本次危机源于实体经济，应对政策也需着眼于实体经济。由于经济活动处于暂停状态，企业即便获得流动性，也只是用于支付税费等固定成本，而不会用于生产经营活动。同时，实体经济内部的商业信用也会遭到沉重打击。、

因此，货币政策对应对这次疫情危机的作用相对有限。归根结底，经济复苏还是要等到疫情得到全面控制之后。