写在2021伊始——Insight & Outlook

#创作者##三个词总结你的交易2020#

如果说2020年的日历已经来到最后一页，那2020年的魔幻还未结束。对于一个刚刚入手金融市场一年的萌新来说，可以说是充分领略了这个市场的魅力和风险。新冠病毒拉开市场巨震的序幕，美油期货活久见的来到的-37美元，美元大水漫灌把三大股指推上新高，美国大选成为全球最关注的热点，以及脱欧闹剧终于画上了暂时的休止符。

2020的余波仍为消除，涟漪仍对2021的市场走势具有深远的影响。根据鄙人拙见，想在这里和大家分享下对2020年的回顾和2021年金融市场和投资思路的展望。

——2020年金融市场回顾

【汇市】

外汇作为股市的先行者，总是会第一时间释放市场的预期或恐慌。美元指数在3月份达到历史高点103，随后在美联储开启核动力印钞机后，一路下跌，在年底收官时刻跌破了90关口。可以说这一路直接推高了人民币的汇率至6.5。这个情况像极了当年2014年人民币汇率达到6的时候的场景。当时人民币国际化的计划也箭在弦上，国际热钱不断涌入中国，推高股市，形成了当年的A股神话。当然后面的事情也知道，热钱退潮后就知道谁在裸泳。美元其实当今也想重复当年的戏码，加息让热钱回流，但以目前GDP只能支付利息的情况来看，加息等于自觉坟墓，除非完成一场战争。可惜美国心有余而力不足，各大投行也坚定持有新兴市场的核心资产，让美元回笼的难度加大。IMF公布的数据显示，截止2020年3季度，美元的储备量已经降至60.4%。美元的地位正在削弱。

【股市】

从美股来看，美元的疲软直接导致美元计价资产的上涨。可以说，美股上涨是美国政治正确的事，这个以金融以及衍生品层层叠加铸成的国家如果股市崩塌，后续产生的危机无法计量。无论是从新能源车数十倍的上涨，还是三大股指的新高，都代表着股市已经成为天量流动性的最终归宿。另一方面，疫情刺激下，贫富差距逐渐放大，逐利成为资本前往股市的坚定目标。

——2021年投资思路展望

【汇市】

年底美国的刺激计划在层层阻碍下终于要尘埃落定，这个拖延了近3个月的计划即将为金融市场注入新的流动性，美联储也表示2-3年内不会有加息的动作，为保持目标的平均通胀水平。那可以表示，美元指数会在震荡中慢慢下行。各大非美货币也因此受益，商品货币尤为明显。

2020年4月时，美元已进入技术性熊市，目前美元仍没有明显反弹的迹象，突破了新低后，下降通道的趋势更为明显。可以预见，2021年的美元趋势以震荡下行的概率更大。

需要指出的是，由于美元仍然是富人们避险以及各种黑白两道交易的重要通货，虽然地位不及昔日，但各种大宗商品的计价单位仍为美元，各种美元的需求在美国控制住疫情后会不断升温，仍需警惕美元的温和反弹，逢高空仍是主流的操作逻辑。

【股市】

整体：年底美国的消费者信心指数已经不及10月份的水平，可见美国这一波的反弹是由补贴创造的。印钱成瘾后，想要戒毒，痛苦无比，如果没有像罗斯福的人站出来。加息的戏码重新上演的可能性降低了，美元霸主的地位随着美股的新高日薄西山。所以美股的思路基本是跟着美联储的思路走，永远不要做美联储的对手盘。

1）芯片半导体：随着新能源汽车和AI驾驶等科技要素的叠加，芯片的需求将继续逐步上涨，美国仍在芯片半导体保持50%的市场占有率，各大龙头芯片股（美国：高通，博通，德州仪器。亚洲：台积电，索尼，三星）仍将保持在上升通道中稳步上涨。逢低补上仍是思路。

2）互联网巨头：无论是美国传统的FAMGA还是大陆的BAT等巨头，吸金能力依然可观。巨头拉拢自己的小弟抱团，形成垄断壁垒，获取超额收益，得到股市资金的抱团，获得更多的资源发展新技术和炙热的利润，呈现螺旋式的上升。得道多助，失道寡助，在资金和技术的抱团下，未来优质的龙头股票将得到更多的支持。

3）A股：需求侧改革的热点下，消费医药已逐步从原来的震荡格局进入了新的上升通道。仍然看好各个消费医药的龙头股票，强者恒强。

在新的一年，希望大家身体健康，财源滚滚，买啥啥都赚，净值蹭蹭涨。

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