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美国大选经过数日胶着，终于落下帷幕，美国多家媒体报道称拜登最终当选总统，多国领导人纷纷发来祝贺。特朗普遗憾落选！尽管他拒绝承认失败。

特朗普应该是让我们印象最深刻的美国总统了，一度赢得“喜剧演员”“川建国”、“懂王”等称号。70多岁的富二代下台安享晚年也没什么不好。

相比于特朗普，拜登是一位出身一般，在仕途中经历了很多挫折的人，早年丧妻、中年重疾、晚年丧子，曾2次与竞选总统的机会失之交臂。跟川普的非理性、飘忽不定风格不同的是拜登是一个老牌、理性、瞻前顾后、有计谋的政客。

那拜登当选对投资、对国际关系特别是中美关系有什么影响呢？

对股市影响

华尔街自古就有“红浪效应”和“蓝浪效应”一说，由于两党及其候选人在各类政策上有明显的分歧，美股市场里部分股票就天然被分入了两大阵营，拜登蓝浪阵营代表替代能源/绿色科技股票，特朗普红浪阵营代表传统能源/化石燃料。

特朗普执政期间股市表现良好的一个重要因素就是企业所得税大幅降低。民主党大获全胜，或将导致企业税率上调，这似乎会让美国大型科技公司的股票受到冲击，从而有可能削弱美国股市今年反弹走势的一大驱动力。

《华尔街日报》指出，拜登关于提高海外收入税的主张预计将对科技股造成特别沉重的打击。大型科技公司面临的另一个不确定因素是监管机构可能采取的整顿行动，科技行业股将承压。

据美国银行全球研究部（BofA Global Research）估计，若拜登的税收方案叠加，将对标普500指数成份股公司的预期利润构成9.2%的拖累。拜登的税收计划料将对信息技术、通信服务和非必需消费品行业的利润构成两位数百分比的拖累。

除了重新加入《巴黎协定》外，拜登还将大幅提高可再生能源生产能力。预计拜登将把政策重点放在基础设施投资、医疗支出和环境友好型政策上。所以可利好医疗、基建、新能源等板块。

油价可能也会因此受到负面影响，不仅因为环保问题，还由于人们可能会期待伊朗核协议的恢复。但这对石油的影响也许是短暂的，这取决于OPEC+的下一步行动。

拜登及其副手哈里斯除了主张增加富人税外，也支持征收金融交易税，同时《多德-弗兰克法案》是奥巴马任期内的产物，用以对付2008年金融危机时债台高筑的企业，避免金融危机再次出现，拜登当前的政纲并未提及重推此法案，但相信若拜登登台，金融监管环境不会如特朗普任期时那么宽松，因此利空金融股。

对汇市影响

拜登获胜，将有某种形式的财政刺激措施和加税政策，这种结果对美元不利。另外若拜登当选后使地缘紧张关系得到缓和，也将利好非美货币。但是中长期来看，拜登上台会对美国经济的发展提供更加有利的政策环境和外交政策，美国经济基本面向好，对美元形成支撑。

黄金短线将受益于美元的下跌。但民主党此次可能无法掌控参议院，市场对大规模刺激措施难抱太大期望，规模较低的刺激措施意味通胀预期降低，黄金价格的上行空间将会受限。

拜登胜选被视为利空油市，因其有可能放松对主要产油国伊朗的制裁，从而令大量原油涌入市场。除此之外，他主张用新能源替代传统能源，不利于原油行业的发展。

美国政策

拜登面临的国内压力远大于来自于中国的挑战，因此将集中于修补特朗普任期内造成的国内分裂与国际动荡，对中国则有限“脱钩”与有限合作并存。

拜登属于民主党中间派，不会像桑德斯、沃伦那样采取跟现在政策大相径庭的政策走向，所以也不太可能出现特别激进的政策。更侧重支持新政自由主义理念，提倡缩小贫富差距、加大政府经济干预以及更多社会福利、宽待移民以及包容多元文化。

在移民问题上，拜登比特朗普要更加温和，在移民政策上采取了更宽容的立场，这对科技行业来说是一个积极的信号。

中美关系

民主党历来代表了美国都市精英、富人和媒体大佬们的利益，而拜登、希拉里，更是代表了传统建制派势力、美国商会、华尔街、跨国公司的利益。包括波音公司、NBA、通用汽车、苹果等，这些跨国企业在中国赚得钵满盆满，他们的公司股价不断上涨，也让华尔街皆大欢喜。

所以，拜登虽然在选举中会表演对华强硬，但获胜后，由于自身性格特质，加上背后利益集团的影响，他会留给中国更多的空间和底线，中美关系或得到一定的缓和。

但其实中美对抗是系统性和历史性的，与谁是总统没有必然联系。特朗普或者拜登，对中国来说，殊途同归。

民主党若执政，会“团结”更多盟国一起挤压中国，而不是“单挑”，经济上改变单靠加征关税迫使中国改革经贸结构的方式，而在气候变化甚至公共卫生问题上则会与中国合作。

总结

实际上，回顾历史，大选本身并不像人们所想的那样，会对市场带来如此大的影响。最终影响股价的依然是经济基本面的健康程度和经济增速，以及企业的利润增长状况。

在政策上，美国奉行三权分立的制度，总统的行政权受到参、众两院的立法权和法院的司法权的限制，美国大选不光选总统，参、众两院都会进行选举。

任何行业政策方向的重大改变都需要白宫和国会两院属于同一党派，而此次大选众议院和参议院的多数席位已经尘埃落定，大部分席位没有变化。目前总数100席的参议院中，民主党47席，共和党48席。总数435席的众议院中，民主党199席，共和党188席。总统和分裂国会的组合将使美国总统在施政时面临国会掣肘。

所以这次大选无论谁赢了，输的是美国。

注：本文不构成投资建议#2020美国大选#