RedstoneFX｜美元/瑞郎：美元疲软持续

RedstoneFX——美元/瑞郎：美元疲软持续

美元

美元最近兑瑞士法郎下跌。下图的一年期图表显示，新的一年美元贬值时，美元的交易价与瑞士法郎持平。3月份COVID-19修正值已触底，但美元迅速反弹至0.98。自4月以来，美元兑瑞士法郎出现明显疲软，目前汇率为0.9059。

对于瑞士央行来说，这是一个问题，因为美国是瑞士的重要贸易伙伴。瑞士的14％出口到美国。最重要的贸易伙伴是德国，德国的出口量占到那里的15％。法国（6％），意大利（5％）和西班牙（3％）是欧元区的贸易伙伴。

欧元

美元兑欧元也走弱。下方的彭博一年期图表清楚地显示，欧元兑美元从7月份的1.12升至1.18，从7月开始大幅升值。

重要的是要了解瑞士法郎和欧元之间的相互作用，以了解美元兑瑞郎对所发生的情况。彭博社的五年五年图表显示，欧元在2017年初跌至1.0624瑞士法郎，然后反弹，并在2018年初升至1.18。

欧元坚挺有利于瑞士对欧盟的出口。这意味着瑞士法郎走软，这使瑞士公司更容易向欧盟出口。瑞士的出口包括药品（26％），珠宝和贵金属（25％），机械（7％），化学制品（7％），手表（7％），精密仪器（6％），电气机械和设备（4％ ）。实际上，瑞士有19.8％的劳动力从事工业。

这意味着欧元/瑞士法郎汇率对瑞士出口极为重要。合理地假设，如果欧元兑瑞郎过度贬值，瑞士央行将干预外汇市场。目前，瑞士法郎可能为1.0754，接近瑞士央行准备在干预前容忍的上限。

瑞士央行的问题是，当美元兑欧元贬值，而美元兑瑞郎贬值时，瑞士法郎对欧元的汇率也会受到影响。如上所述，EUR / CHF 1.07的汇率可能处于瑞士央行准备承受的极限。当然，瑞士的经济规模远小于美国和欧盟。这意味着瑞士央行对外汇市场进行干预的效力受到了有效限制。从2012年到2015年，瑞士央行试图将欧元兑瑞郎固定在1.20，但最后放弃了。欧元兑美元汇率跌至1.10，此后很少跌至1.20。目前约为1.07。

EUR兑CHF图表

结论

看起来，瑞士央行将不得不满足于欧元为1.07，美元为0.90。尽管欧元区的通货膨胀率仍然受到控制，但由于美联储向经济注入了大量资金，美国的通货膨胀率可能会进一步上升。在这种情况下，美国的通货膨胀将有助于弥补瑞士法郎在外汇市场中的强势。这将有助于瑞士对美国的出口，从而降低其价格。

对于持有美元资产的美国投资者而言，外汇市场中的美元疲软意味着，将海外收益转换为美元后，在国外经营的美国公司将获得更高的利润。对于那些将投资组合与海外资产进行多元化的美国投资者，尤其是在欧洲和瑞士，由于美元汇率的降低，他们的美元净资产有所增加。这完全取决于人们如何看待它。美元疲软也意味着美国工业有更好的机会参与国际竞争。美元贬值意味着美国出口商品的价格降低。