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飓风效应持续，能化期货多数飘红

8月26日，在飓风“马克尔”和热带风暴“劳拉”侵袭墨西哥湾，对美国原油生产带来巨大冲击的情况下，白天交易时段境内能化期货多数飘红，燃料油、低硫燃料油期货涨逾2%。

关于这次极端天气给美国石油产业链带来的影响，市场人士普遍认为，很难在本周内消除。实际上，随着“劳拉”的迫近，26日外媒有消息称，炼油商Phillips 66已于周三中午关闭了查尔斯湖终端，路易斯安那州输油管道，以及位于墨西哥湾沿岸的润滑剂工厂。此前其已关闭了炼油业务。

据期货日报记者了解，飓风“马尔科”和热带风暴“劳拉”8月23日进入墨西哥湾，迫使能源企业从海上平台撤离工人并停产。实际上，在这样的情况下，当地油企周日关闭了墨西哥湾58%的海上石油生产以及45%的天然气生产。而该地区的石油产量，据中银国际期货研究部主管顾劲涛介绍，占美国石油总产量的17%。

在飓风路径直接影响海上钻井平台的情况下，飓风可能导致美国产油量降低，对油价形成短期利多。26日，美国国家飓风中心曾发布消息称，“劳拉”将迅速升级为4级飓风，预计在当天晚些时候在得克萨斯州东部和路易斯安那州生成具有生命威胁的风暴潮、极端大风和洪水。

在这样的情况下，原油价格短期内仍将存在一定上行压力。毕竟，新冠肺炎疫情的影响仍然较大，且美国页岩油产业链在当前的油价环境中有逐步复苏迹象。

至于未来，虽然接下来的8月下旬到10月下旬是美国的季节性检修时间周期，需求恐还是受到拖累。但考虑到近期内盘市场已出现了一些积极变化，且随着疫苗研发工作的加速，新冠肺炎疫情大概率会逐步受控，原油需求也将因此逐步恢复。从供给端看，OPEC+减产协议仍将延续，且总体执行率不会出现太大改变；美国页岩油方面，由于前期投入不足，钻机数量反弹预计有限，原油产量的恢复需要较长时间。下半年原油价格总体将呈现振荡偏强格局，价格重心将有抬升的过程。

不过，下半年宏观方面还存在美国大选、财政政策谈判陷入僵局的问题，因此建议投资者继续注意宏观波动风险加剧对油价带来的脉冲影响。

黑色

螺纹钢：本周进口矿价高位回落，钢材成本支撑有所下移。其次，由于近日钢矿期货市场低迷，现货市场观望情绪增加，实际成交一般，商家操作以出货为主，今日钢价局部下跌。考虑到传统需求旺季临近，一旦钢价下跌，预期低价成交表现较好，市场不必过于悲观。本周钢价仍未脱离震荡格局。

铁矿石：今青岛港pb粉报价938元，下跌11元。在海外港口库存支撑以及泊位检修减少支撑下，澳巴发运量或进一步增加，短期资源到港虽因节奏问题有所减少，但是高压港下部分资源仍可转变为库存端可用资源，铁矿石供应量相对宽裕；需求端，近期钢厂频繁调整配比后，路况不顺的情况有所增加，但是在钢材金九银十预期下，生产积极性维持高位。总体而言，近期铁矿石整体维持供需双强局面，品种结构及宏观政策仍对价格形成支撑，但需谨防政策面带来的价格波动。

动力煤：今现货552元/吨，下跌1元，11升水6.6元。产地方面，鄂尔多斯周边站台外购价格上涨，煤矿及贸易商供应积极性良好，叠加月底部分煤矿本月煤管票用完开始停产，部分终端客户转移到有票煤矿，在产煤矿拉煤车多，供应紧张，价格小幅探涨。港口方面，港口降雨导致蹋垛，煤炭泡水等，市场相对冷清，新增需求乏力，加之部分贸易商对9月大集团资源价格、电厂耗煤等有回落预期，出货意愿增强，当前港口市场整体偏弱运行。

焦煤：近期下游部分焦企对紧缺煤种适当补库，煤矿库存逐步消化，前期累库迹象好转，挺价意愿渐强，多数煤矿价格暂稳。进口澳煤方面，港口现货及远期市场成交均相对冷清，据汾渭测算，山西临汾、长治地区低硫主焦煤与港口现货一线资源价差在30-40元/吨区间，港口现货资源优势微弱。进口蒙煤方面，中蒙边界口岸通关数量持续上探，甘其毛都口岸单日通关车数在1200车以上，策克口岸单日通关车数在700车以上，口岸煤价均弱势，现部分低价蒙5#原煤资源跌至790-800元/吨，较高点回落20-30元/吨。

焦炭：焦企积极出货，厂内库存低位运行。在近期利润可观的情况下，焦企方多高位生产，近期焦炭供应较为充足。钢企方面，流向河北，山东等地货运力近期仍未缓解，部分钢厂库存偏低运行。但考虑资源多在途，近期亦未出现明显采购压力。同时考虑近期钢厂利润被铁矿石挤压出现一定程度收缩，短期内对焦炭提涨有一定抵触情绪。在焦炭市场供需平衡的情况下，短期内焦炭价格或仍持稳运行。

有色

现货方面，根据长江有色网，铜上涨20元，铝上涨30元，锌上涨30元、铅下跌200元、锡持平，镍上涨1900元。

LME库存：铜库存增加275吨，铝库存减少4075吨，锌库存减少200吨，镍库存增加324吨，锡库存增加10吨。

能源化工

原油：周三(8月26日)上海原油价格上涨。主力合约2010，以294.4元/桶收盘，上涨3.5元，涨幅为1.20%，创四周新高。美国生产商在飓风“劳拉”到来前关闭墨西哥湾大部分离岸原油生产，以及国际贸易局势传来利好，提振油市信心。周二(8月25日)美国原油期货价格创3月初以来最高收盘价，随着飓风劳拉本周晚些时候将到达美国墨西哥湾沿岸，交易商预计墨西哥湾的原油产出将会中断。此外API数据显示原油与汽油库存的降幅超出市场预期，其中汽油库存降幅创2019年4月以来最大。受飓风“劳拉”影响，美国原油生产商当地时间周二疏散了310个离岸设施，关闭了156万桶/日的生产，占墨西哥湾离岸产量的84%，接近15年前飓风卡崔娜飓风来袭时的90%。美国国家飓风中心表示，飓风劳拉预计将在德克萨斯州东部和路易斯安那州产生一场危及生命的风暴潮，极端大风和山洪暴发。飓风劳拉位于德克萨斯州加尔维斯顿东南380英里（610公里）；最大持续风速105英里（165公里/小时）。美国能源部长Dan Brouillette称，石油行业为预计本周晚些时候登陆墨西哥湾沿岸的飓风劳拉做好了准备。Brouillette在接受彭博电视采访时表示：“我们感觉行业已经为这种类型的风暴做好了充分准备。”总统唐纳德·特朗普指示他在此类情况下，如有必要可释放战略石油储备“我们正竭尽所能确保我们有能力在风暴过后立即做到这一点”。Enki Research的灾难模拟专家沃森(Chuck Watson)认为，按照目前的趋势，飓风“劳拉”可能会给美国造成60亿至180亿美元的损失，美国约10%至12%的炼油产能可能会被关闭六个月以上。

沥青：市场整体需求仍然偏弱，但是受到墨西哥湾风暴影响油气生产，欧美原油期货涨至3月初以来最高，加上北方雨季接近尾声，沥青价格下行压力有所减弱。现货综述：华东地区中化泉州下调20元/吨，山东地区神驰、齐成上调30元/吨，金诚非标上调20元/吨，其余炼厂持稳。今日西南地区主流成交参考价上涨100元/吨，其余地区持稳。　河北市场主流成交在2500-2600元/吨，较前一工作日暂时持稳。目前，主力炼厂暂无合同签订压力，前期合同支撑炼厂出货，大部分炼厂可做到产销平衡，库存方面暂无压力。不过，由于市场需求整体偏弱，导致沥青贸易环节成交清淡，预计短期沥青市场价格或守稳为主。　华东市场主流成交在2700-2800元/吨，暂时持稳。目前华东市场以按需采购为主，市场价格长期持稳对中下游客户采购积极性的刺激有限，且受到前期三峡大坝停航影响，部分炼厂库存略有增长，但整体压力仍然可控，短期价格下行压力较弱。上海石化本月计划量完成，25日开始沥青暂停生产。　华南地区主流成交报价在2800-2850元/吨，维持稳定。华南需求表现不佳，降雨偏多，炼厂出货受阻，华南地区炼厂整体库存增加，目前船运较少，部分炼厂以铁路运输或汽运为主，货源销往云南、广西、贵州等地。在终端需求得到释放前，沥青市场价暂时没有太大的推涨空间，预计短期内仍以稳为主。

燃料油：关于飓风的问题，后续需要关注炼厂的开工的问题，降水增加引发洪水，原油加工量将会降低，这会限制油价继续上涨的步伐。虽然短时油价上涨，但是依然承压。消息面利好不足，柴油市场需求改善有限，对燃料油市场难有明显支撑，燃料油整体供应低位下，预计短期价格窄幅整理为主。

PTA：今日PTA行情微幅上涨，PTA主力供应商继续出售9月货源，现货买卖气氛尚可。原油阶段性高点，但PTA供应压力存在，本轮原油价涨对PTA市场提振效果有限，预计短期PTA行情偏强震荡。

PE：两油库存稳步下降，当前石化库存压力不大，石化多挺价为主，近日线性期货连日走强，加之临近月底，贸易商多完成月内计划，低价出货意愿不高，市场价格多数上涨。除高压品种外，下游拿货多坚持刚需，实盘成交略低。故卓创预计明日国内PE市场或延续高位，LLDPE主流价格预计在7250-7600元/吨。

PVC：今日国内PVC市场氛围改善，期货试图继续拉涨。PVC现货基本面变化不大，供需暂无明显矛盾，出口套利窗口逐步打开，投资者仍看好未来需求预期，但能否兑现存在较大的不确定性，参与者心态谨慎乐观，预计明日PVC市场偏强震荡。

PP：今日PP01冲高回落，盘内再创新高，现货偏暖整理。明日来看，PP期货或延续区间调整态势，对现货或不强。现货方面，变化不大，多延续前期态势，石化库存继续下降，库存压力不大，局部厂价调涨，成本支撑良好。进入月底，石化陆续进入结算，贸易商接货节奏或放缓，操作偏于随行就市。

农产品

天然橡胶：现货报价跌50至100。云南替代指标下发供应面临增多可能，而天胶社会库存居高不下等问题仍存，供应端压力不减；不过当前下游轮胎工厂开工率维持高稳，个别工厂接近满产，需求端利好不减，同时产区原料供应仍显偏紧短期内对市场亦有支撑。为此天然橡胶市场未来整体走势可能仍旧偏强，但追高仍需谨慎。

豆粕：沿海豆粕价格2850-2960元/吨一线，涨10-20元/吨。美豆优良率为69%，低于市场预期的70%及一周前的72%，作物优良率恶化，给美豆带来支撑。美豆价格上涨提振连粕期货，且养殖业逐步复苏，且相比杂粕，豆粕性价比优势明显，饲料配方中豆粕添比较高，豆粕需求远超市场预期。而不少油厂8月的豆粕基本已销售完毕，未执行合同较多，挺价意愿较强，支撑粕价。但美豆大概率丰产，且中国仍在积极采购美豆，大豆到港量庞大，压榨量居高不下，而近两周豆粕成交及出货放缓，沿海豆粕库存继续回升，油厂豆粕库存压力渐增，油厂出现胀库的增加，仍积极催提，抑制粕价涨幅。商务部公告称，中美双方同意继续推进第一阶段贸易协议的落实，预计后期中国将继续加大采购美豆。预计短线国内豆粕价格反弹力度受限，而9月份随着美豆上市压力逐步显现，价格走势还将承压，中期走势尚需谨慎看待。

菜粕：报价在2240-2350元/吨，涨10-30元/吨。后续菜籽进口量受限，菜籽压榨量处于较低水平，及不少油厂8月的豆粕基本已销售完毕，豆粕整体仍偏强，及菜粕库存连续降至低位，提振菜粕行情回升。但大豆到港量庞大，压榨量居高不下，而近两周豆粕成交及出货放缓，沿海豆粕库存继续回升，及洪涝灾害、秋台风等天气因素影响使得旺季并不明显，菜粕需求不旺，已连续两周无成交量，预计短线菜粕价格上涨幅度也仍将受限。

菜油：报价在8960-9100元/吨，波动50-70元/吨。大豆到港量庞大令油厂压榨量居高不下，且菜油较豆油及棕榈油高出太多，均拖累菜油行情，但后续菜籽进口量受限，菜籽压榨量处于较低水平，菜油油厂主要执行合同为主，沿海菜油库存仅21万吨，较去年同期降幅55%，预计菜油回落空间暂时不会太大，高位震荡整理为主。

豆油：沿海一级豆油主流价格在6600-6740元/吨，大多较昨日涨50-140元/吨，但局部成交较昨天仍回落10-40。作物优良率调降幅度高于预期背景下美豆大涨至920美分上方创下3月初以来新高，令国内大豆的进口成本抬升将不言而喻，促使不少油厂及贸易商午后纷纷提价。但马来8月1-25日棕油出口量较上月同期降16%，且令吉走强，使得棕油期价走势偏弱。而大豆到港庞大，油厂开机率持续超高，随着进口毛豆油到港卸货，豆油库存增至126万吨周比增3%，利空豆油市场，仍可能制约其行情上涨高度，9月上旬前国内豆油行情整体或仍将偏强震荡运行。中期走势方面，鉴于美豆9月中下旬起将开始丰产上市，以及国内包装油备货旺季也将陆续结束，届时行情可能面临阶段性回调压力。目前行情波动频繁，对于涨幅偏大的不宜过分追高。

棕榈油：沿海24度棕榈油报价地区价格在5960-6080元/吨，波动幅度10-60元/吨。美豆不断上涨提升进口大豆成本，另外通胀预期以及国内棕油库存处于低位值仍支撑油脂市场，但马来西亚棕榈油协会（MPOA）数据显示，8月前20日马来西亚毛棕榈油产量环比增加0.94%，而马来8月1-25日棕油出口量较上月同期降16%，且令吉走强，使得棕油期价走势偏弱。特朗普贸易顾问称美中第一阶段经贸协议“正得到落实且进展良好”，后期中国或将继续采购美豆，大豆到港庞大，油厂开机率持续超高，随着进口毛豆油到港卸货，豆油库存增至126万吨周比增3%，预计9月份随着包装油备货旺季结束，油脂库存还将继续提升，利空油脂市场。多空交织，预计短线棕榈油价格将保持震荡整理态势。

白糖：白糖出厂均价为5383元/吨，较昨日5332元/吨上涨51元/吨。因国内糖市已经进入旺季消费高峰阶段，随着现货成交接连放量，市场从前期较为悲观的市场情绪中逆转，激发部分库存低位的贸易商及下游积极买入，现货价格也随之水涨船高，近期双节的备货需求仍将不断持续，加上7月份进口量低于预期，短期市场已正式脱离进口量放大带来的阴影，消费明显升级的状况下，价格将仍维持偏强运行，但需随时关注进口糖到港的时间节点变化。

玉米：全国玉米均价为2265元/吨，较昨日下跌7元/吨。由于东北地区拍卖粮成本高企，高成本因素继续提振市场，而华北深加工企业价格接连回落，目前北方产区手里有粮的贸易商利润空间被压缩，外流量仍不佳，玉米阶段性的供应仍表现偏紧。不过，9月3号(下周四)的临储拍卖粮公告出台，投放402万吨，坐实了临储粮继续投放的事实，市场情绪受抑。且中国采购进口玉米力度加大，美国农业部(USDA)周二发布的报告称，私人出口商报告对中国售出408,000吨玉米，在2020/2021市场年度付运。同时，近日进口谷物陆续到港，加上华北地区玉米早熟新玉米陆续上市，9月份以后玉米粮源或增加，而市场终端采购节奏不佳，总的来看，短线玉米仍有高位调整的压力，关注北方粮源出库节奏及本周的拍卖情况。

棉花：中国棉花价格指数CC Index：12651，涨38。储备棉成交率100%。平均成交价格11993元/吨，较前一日上涨32元/吨，折3128价格13404元/吨，较前一日上涨56元/吨。配额内进口棉价格跌51。

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