如何看待市场对美联储负利率的预期开始发酵?

 #油价多空焦灼#  #澳美欧三大央行纪要来袭# 鲍威尔在今晚的讲话中，关于负利率的消息应该不会怎么提及，以免给市场传递更多消息，让市场过分解读。早在今年的3月份，鲍威尔在采访中就明确表示过，负利率不是对美国最好的选择，据CNBC消息称，摩根大通认为负利率“毫无意义”，摩根大通有分析师认为，这样的政策在日本和欧洲都没有取得多大的作用，这样做只会堵塞了整个银行体系。​

他说如果想直接刺激经济，只需要将更多的钱投入到消费者和企业的手中。同时美国里士满联储主席Thomas Barkin认为，负利率不会成为官方政策。


尽管美国总统特朗普昨天在推特上表示，美国应该接受负利率的礼物，再次呼吁美联储降低利率，这已经不是第一次了，几乎每一次鲍威尔讲话前夕，特朗普都会在推特上发一句降低利率，甚至在3月美联储将利率降至零之后，特朗普推特上还表示自己非常高兴。按美国的人的话说，特朗普不像一个政客，他更像一个商人。
我们上述说了这么多，又是引援联储官员的讲话，又是引述摩根大通的分析，得出美联储不会降息，但是从理论上来讲，将利率降低零以下，将很容易获得贷款，从而可以增加消费者支出和商业投资，不过《华尔街日报》称，日本和欧洲等负利率国家的结果好坏参半，消费者并没有花更多的钱来刺激市场，银行也很难再度加息，如果存在这种情况，几乎就没有任何行动的余地了。
在5月6日的一条推文中，债券天王杰弗里·冈德拉奇（Jeffrey Gundlach）认为，负利率是致命的，但是其他人则认为美国进入负利率时代是不可避免的，古根海姆首席投资官Scott Minerd在5月10日的一份报告中称，未来几年美国10年期国债将出现负利率。
至于美国如果出现负利率，将会发生什么，请参考我之前发过的文章，内容如下：
如果美国实行负利率，世界经济将大变。利率作为融资的成本，与投资回报相对应，实体经济的投资回报决定了实际利率的长期走势，当前西方人口老龄化是的人们更倾向于增加储蓄和安全投资，这会进一步拉低实际利率，这也是近几年日本还有一些欧洲国家采取负利率的重要原因。
而美国人口老龄化并没有到实现负利率的地步，但是随着疫情的严重性，面对连续暴跌的市场和恐慌情绪的蔓延， 美联储现在降息的目的恐怕是直接打破市场的估值体系，人为干预改变市场原有的风险回报机制，从这方面来看，负利率不是美联储最后的子弹，但是是必经的退路。
那么美国如果实行负利率，有哪些影响呢？其一，对短期的信贷扩张和经济增长将起到直接的积极作用，负利率能推动银行准备金的使用，促进企业投资，进一步拉动经济增长。另一方面资金在进入摘取市场，信用债利率的下行也有利于降低实体企业融资成本，从而拉动经济。
其二，负利率会削弱美元的霸权地位。负利率会导致美元贬值，将加速美元丧失国际储备货币的地位，世界储备货币或将更多元化，这对于美国来说，他们是不想看到这样的情况发生的。
在持续的负利率政策下，居民和企业会对经济逐渐失去信心，这将对消费和投资产生反作用。另外负利率也会推升资产泡沫，当前美国股市泡沫、就业泡沫，债务泡沫等也会增加经济运行的风险。
其三是负利率对于发展中国家将产生重大影响。当前欧美国家的负利率是以发展中国家高通胀、货币贬值和资产缩水为代价的，这是为了保持金融学中的“一价原理”的估值框架，如果美国实行负利率，那么映射到发展中国家的资本市场就有可能发生剧烈震荡。
那么负利率有没有用呢？其实从负利率的实施历史经验来看，结果不尽如人意，首先从刺激信贷的角度来看，在经济不景气时，反而会进一步限制贷款意愿。从需求角度来看负利率的实施并未促进企业投资和拉高居民消费的意愿。最后从稳定通胀来看，负利率的实施让市场加重了经济悲观和通胀紧缩预期。