GKFXPrime捷凯金融：小非农ADP来袭，数据会否出人意料，黄金能否再下一城？

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北京时间2020年8月5日晚上20:15将公布美国7月ADP就业人数，该数据采集自约50万家匿名的美国企业，能较为准确地反应美国就业情况。由于该数据发布时间在非农前两天，并且数据亦是反应就业相关情况，因此该数据也被称为“小非农”，从过往数据来看，ADP数据与非农有高度相关性。

例如由于今年5月发布的非农数据为减少2000多万人，因此市场普遍预期6月发布的非农数据很可能也是个负数，市场预期为减少750万人。结果6月发布的数据显示，非农增加约251万人，大大出乎市场预料，市场出现剧烈波动。然而这个意料之外的数据，在早两天公布的ADP中早已有所体现。

上图为ADP与非农数据对比。黑色虚线为ADP数据，蓝色柱状图为非农数据。可见无论是5月公布的4月份非农数据，还是6月公布的5月份非农数据，ADP都显示出与非农极高的相关度。从发布时间看，ADP的发布早于非农，因此在周五非农发布前，可以借鉴ADP数据。

数据会影响行情，但影响的程度大小不一。市场反应最激烈的是与预期差异特别大的数据，若与预期差异较小，则市场通常反应平淡。并且如果当天发布数据较多，那么最重要的数据对市场的影响更大，其他数据的影响会被淡化。因此投资者分析数据时，需要从纵向分析该数据的变化、预期等情况，横向需要与当时的经济环境、重要政治事件与其他数据进行权衡，综合判断一个国家或经济体的强弱。ADP及非农数据好于预期，代表美国就业市场在发展，对经济为利好，通常利多美国股市，利空黄金，反之亦然。然而“好于预期”或者“差于预期”，需要数据出现大幅出入，例如几十万的差别将会对市场带来冲击。若差异太小，将不会引起市场情绪。投资者需密切关注今日晚间ADP数据，若数据与预期差异过大，需要加强风控措施。

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