今年油价最乐观收在60美元/桶，明年金价年中破2000美元/盎司

FX123外汇导航 苏胜阳读财

• 商品市场展望
• 看好长期油价走势 

随着全球原油需求逐渐恢复，且产油国继续联合减产。花旗银行预计,全球原油市场或将在6月直至三季度都保持供不应求的状态。

同时，此前油价大幅下挫，导致部分高成本产油商入不敷出，不足以补偿其运 营成本，因此不得不停止营运，这些产油商可能会永久性的退出市场，但更多供应商应会逐渐回归。不过，石油开采企业也承担了大量的固定资产投资削减，这或会使得非OPEC国家的供应加速下滑（尤其是北美地区），并推迟新项目的实施。展望未来，产油国地缘政治事件扰动的风险或会持续，这可能使得原油供给在2020-2022年进一步收紧，从而促使油价进一步上行。 

乐观来看，今年第四季度油价可能逼近60美元/桶；若按照目前走势，第四季度可能在48美元/桶；最悲观的情形则是重新回到20美元/桶的下方。

• 金价短期回调风险上升，中期依然看好 

花旗银行认为，短期内，金价暂时回调的可能性在上升。这可能给投资者创造一个逢低买入的机会。从股市角度看， 以标普500为例，截至6月26日，其已从3月低点反弹34%以上，高于黄金收 益。尽管黄金与股市的相关性在量化宽松期间会飙升，但若股市的这种V型反弹持续，则黄金ETF可能因所谓股市的“错失恐惧症”而失去资金流入的动力。

另一方面，一旦股市遭遇明显的下行压力或经济的通缩冲击，这也可能与黄金投资者出清相重合。从黄金ETF的资金流入来看。今年黄金3100吨 的存量和每月平均135吨的ETF买入量都达到了纪录水平。与此同时，全球的黄金首饰需求则或较2008年金融危机时期的低点更差。因此，黄金ETF的流入将是支持黄金市场的主要动力。

总的来看，中期而言，花旗银行依然看好黄金价格走势，今年下半年黄金均价或为每盎司1715美元，明年均价可能为每盎司1925美元，明年年中或会突破每盎司2000美元的关口。