孔焕金：第七讲技术分析的原理和应用——走势概念

孔焕金：第七讲技术分析的原理和应用——走势概念

牛熊走势概念（BullandBearConcepts）

牛走势表示在上升市况中，走势发展多呈一浪高于一浪形态，顶与底均高于前浪，即后浪之顶点与低点必然比前浪之顶及底点高；如下图中C比B高而B又较A高，低点Z比Y高，而Y又比X高。牛走势预期上升市况持续。

熊走势表示在下跌市况中，走势呈一浪低于一浪形态，顶与底均低于前浪，即后浪之顶点与低点，必然较前浪低；在另一个图中，C比B低，而B又较A低，低点Z较Y低而Y又较X低。熊走势预期下跌市况持续。

趋向线（TrendLine）

趋势可分为上升趋势（Uptrend）与下降趋势（Downtrend）。下图为趋向线图一例，图中在一个上升市中，先找出最低两点或多点，然后连成一直线，直线不可在向前或后延伸时，触破其延伸趋势，这就是上升趋势（下图中A及B点）。在下跌市中，同理利用最高两点或多点连一直线，就是下降趋势（下图中C点及D点）。愈多点数及愈长时间形成，又或曾向下或上被测试多次仍可保持趋势，则会更为巩固及有效。

上升趋势及下降趋势代表了市场价格发展的时间、方向及两者间的比率关系，只要向上或下跌趋势未破，即可以此比率关系评估市场价格波动方向及进程。

支持位与阻力位（SupportandResistance）

市场价格是不断以上下波动形式出，当上升至某一水平时，就自行回落，若有连续的反复多次不能突破的水平，将未能突破之水平连一直线，称为阻力水平（下图中R线），代表着在该水平有一定数量之卖盘待价而沽，令市场价格的上升受阻。相反，若市场价格在下跌至一个水平就回升，连续及反复多次也不跌穿，将未能跌穿之水平割一直线，称之为支持水平（下图中S线），代表着在该水平有一定之买盘吸纳，令市场价格获得支持。有时市场价格会在阻力水平下及支持水平上反复，直至支持水平与阻力水平被突破，就是市场价格大幅下跌上升的时候。此外，支持水平与阻力有另一特性，当原有之阻力水平受破坏而被向上突破，该阻力水平就会改变未来的支持水平；下图R1被上破后成为了S1,突破后的市场价格在该水平上反复；相反若支持水平被突破后，它就会成为未来升势的阻力水平，下图中S2被下破后成为了R2，市场价格应该在此水平下受压，这称为互换性质。

当市场价格向上或向下发展时，若曾出现一具高位或低位，那应该高位就会成为该上升趋势的阻力水平，低位就会成为该下跌趋势的支持水平，该高位或低位的重要程度，可以用下列原则评估：

过去曾是一个重要顶部或底部，如历史新高或低位；

曾经成为长时间的支持水平或阻力水平；

现在进行的趋势与该高位或低位时间相距很远，中间无其他市场价格线破坏该走势；

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现在进行的趋势与该高位或低位时间虽然相距很近，但中间市场价格曾大幅下跌或上升。