外汇黄金作手 美元将处于长期下跌趋势

美元将处于长期下跌趋势

目前疫情出现在全世界出现拐点，日本、英国、美国多个州都准备6月中旬和下旬陆续重新启动经济，逐步开放服务业、娱乐业和零售业。而全世界各地的新型冠状病毒确诊人数也得到有效控制，逐步好转的情况在全世界肉眼可见，黑人抬棺的专业团队估计也能很快恢复正常的工作时间了。

那么问题来了，美元之后会怎么走，主流的非美货币会怎么走，关于大趋势上面的东西，我想很多同学都是超级关注的，因为任何交易品种只有把握住趋势才能在里面抓住更多的机会，同样上涨趋势中，闭着眼睛做多肯定是更容易赚钱的。

直入主题，要想知道这段时间美元会怎么走，就要知道之前美元是怎么走的，因为什么因素导致了美元前几年的走势，这样才能滤清后面的逻辑。就像游戏角色一样，一个战士为什么有这么高的防御，穿的什么装备，戴的什么饰品，加的什么天赋，如果去除掉其中一部分因素，这个战士的防御会降低多少。

我们先来大概屡一下强势美元的框架：

1.美联储加息，缩减资产负债表

2.G7国家中大部分国家经济疲软，而美元的强弱是通过其他国家的相对强弱比较出来的

3.今年3月开始全球流行新冠病毒，避险情绪激增，资金涌入美元

还是按照顺序先说第1点：

美联储加息和缩减资产负债表。美国在经历了2008年的金融危机后在2008年12月16日将联邦利率降至0（准确的说是联邦基金利率降至0%-0.25%，地方联储可以在这个区间之内浮动，但不能超过这个区间，为了方便理解，下文我们提到的都是联邦基金利率里面的下限）。之后随着美国经济开始逐渐恢复，美联储主席珍妮特·耶伦在2015年12月16日加息25个基点至0.25%。之后便开启了渐进加息的模式，并在2019年3月20日在鲍威尔的鹰派指引下将利率加息至2.25%。众所周知，加息是必然的会导致汇率升值的，因为利率越高，民众对于该国的货币需求越大，需求越大自然汇率越高（供需关系决定）。

另外在这段时间美联储还进行了不同程度的缩减资产负债表的行动，也就是适当的把之前的放出去的贷款收回来，这也在一定程度上降低了供应量，这是美元在2018年到2020年持续强势的重要的因素的之一。

2.G7国家中大部分国家经济疲软，而美元的强弱是通过其他国家的相对强弱比较出来的，首先大家知道美元指数的编制规则是什么，USDX期货的计算原则是以全球各主要国家与美国之间的贸易结算量为基础，以加权的方式计算出美元的强弱程度，并以100点为强弱分界线。币别指数权重（%），欧元57.6%，日元13.6%，英镑11.9%，加拿大元9.1%，瑞典克朗4.2%，瑞士法郎3.6%。

公式如下：

从这里我们不难理解，只要其他货币都弱，美元不强它也会强。在2018年之后美元正是在这样的关系之中。当时欧元区一直处于经济停滞中，需求疲软、通胀疲软、消费疲软，感觉什么都软，做男人有时候太软还是不好。

日本也处于负利率和超级量化宽松的基础上勉强推动经济发展。英国脱欧就更不用说了，世界上没有哪一个角落不是散发着对英镑的看空情绪，都认为英国有序脱欧很可能失败，最终导致无协议脱欧，既然都无协议脱欧了，大家可以想象这个结果是有多么惨烈。抛开流氓谈数据都是耍经济，哦，不是，是抛开数据谈经济都是耍流浪。

那我们来看看数据，根据IMF公布的2018年10月《世界经济展望》中各国的GDP增长分别是：美国21.48万亿，欧元区14.03万亿，日本5.22万亿，英国2.81万亿，加拿大1.82万亿。小朋友你是否有很多问号？这些数据可能很多同学完全没有概念，那我们看看增长率可能更直观一点，美国GDP增长率为2.9%，欧元区1.8%，加拿大2.1%，英国1.4%，日本0.9%。

从GDP总量和增长率上大家都能看出，虽然美国的GDP增长率不像中国这么高，但是其他国家不是更差吗。好比班上总有10来个同学不及格，但是考50分的同学总要比考20分的同学好不少嘛。此时的美国在主流欧美国家中能有这样的成绩单已经是蒂花之秀了。

3.今年3月开始在全世界流行新冠病毒，避险情绪激增，资金涌入美元。

早在今年刚刚开始爆发疫情的时候吴老师就讲过，疫情一定会推动避险情绪激增，大量的资金会流入避险资产，除了黄金作为传统的避险资产之外，还有美元、日元、瑞郎都是避险资产。

因为美国作为外汇储备货币的属性，所以资金更愿意选择流入美元用作避险，道理很简单，任何人任何企业如果有什么地方需要用钱，不管是发工资、维持公司运作、还是发现好项目需要投资，手里捏的是美元都比其他货币更容易被对方接受。外加一点羊群效应，所以很多资金本可以选择日元瑞郎的也都纷纷投向了美元，这样也引来了更多的投机资金涌入美元。在各种推波助澜的加持下美元来到了历史高位，美指在2020年3月20日触及了102.98。（之前的东西咱们都经常讲到的，点到为止就行，就不展开讲了，多留一些秀场空间给当下发生的事情）

前面美元为什么强势总算是捋清楚了，我们再来说说现在美元的弱势因素

1.降息至零，开启无限量宽松

2.虽然欧洲、英国、日本还是差，但是现在美国经济也变差了，曾经的蒂花之秀头衔已是昨日黄花

3.经济逐渐恢复，资金现在不需要避险，而是要寻求更多的投资机会，投资到更多有升值空间的地方

还是先从1开始讲，1.降息至零，开启无限量宽松

每次美联储加息25个基点都大概能让美元指数上涨0.25-0.5左右，当然美联储加息肯定是因为经济向好、通货膨胀不断回升、就业率不断降低，我这里所说的上涨空间是不包括经济所带来的影响，单单只说美联储加息对汇率产生的影响。

同理可得，那么相反美联储降息也会带来相同程度的贬值。美联储从2019年6月19日开始渐进降息，直至2020年3月15日将利率降至0。近期美联储利率决议上表示大部分票委不支持美联储实施负利率，也就是说不太可能有进一步降息的空间。但是0已经很低了，要知道当前美联储近期已经降息了225个基点，欧元区仅仅降息了25个基点，日本没有降息，英国降息65个基点。高下立判，大家也明显看出降息哪个更多，哪个货币更应该贬值了吧。

另外就是无限量宽松了，在2020年的3月23日，美联储表示，我不装了，我摊牌了，我开始搞无限量宽松了。原话是美联储宣布开放式的资产购买计划，即本周每天都将购买750亿美元国债和500亿美元机构住房抵押贷款支持证券，且不设定额度上限。同时，美联储宣布扩大货币市场流动性便利规模。美联储表示，将致力于在这一充满挑战的时代，使用其全部工具来支持美国经济，从而促进其最大就业和价格稳定的目标。

这钱花花花往外印，跟注水的猪肉有什么区别，这个世界到处都是大猪蹄子。

在大幅增加货币供应量但是需求没有产生实质变化的情况下，必然会导致货币贬值，之前没有贬值是因为疫情，大众对美元的需求高，但如果疫情之后不迅速收回这些增发的货币，大水乱溉的唯一结果就是货币贬值，或者巨幅贬值。结果可以参照津巴布韦和委内瑞拉。

2.虽然欧洲、英国、日本还是差，但是现在美国经济也变差了，曾经的蒂花之秀头衔已是昨日黄花

疫情让这个摇摇欲坠的壮汉停了下来，让大家回到了一个都比较差的开局上重新赛跑，不煽情了直接看数据。

根据美国劳工部5月8日公布的数据显示，美国4月失业率14.7%，前值为4.4%，4月季调后非农业就业人数减少2050万人，截止收稿美国劳工部会在今天晚上公布美国5月失业率和非农业就业人数，失业率的预期值为19.8%，非农业就业人数的预期值为减少800万人。

另外美国亚特兰大联邦储备银行近期公布的最新预测显示，由于新冠疫情导致经济“停摆”，今年第二季度美国国内生产总值环比按年率计算将下降52.8%。美国纽约联邦储备银行的预测显示，第二季度美国经济可能下降35.5%，也就是GDP减少35.5%。

原来成绩差同学中有一个是50分，其他同学20分，一波放假之后，大家在家疯狂王者荣耀，开学之后第一次考试，这个50分的同学，现在只有30分了，其他同学也降了一点，只有18分，但是很显然大家的差距缩小了嘛，原来相差30分，分数再怎么也是别人的2.5倍，现在只相差12分，分数连别人的2倍都不到了。

经济之间的差距缩小当然也会让美元迅速贬值，大家要知道汇率永远是相对的，不是绝对的，货币的价值和该国的经济总量以及经济增长速度永远是成本比的，这也是美元贬值的重要原因之一。

3.经济逐渐恢复，资金现在不需要避险，而是要寻求更多的投资机会，投资到更多有升值空间的地方

迈克尔·麦肯齐（Michael Mackenzie）在《金融时报》上撰文称，“美元贬值的原因多种多样，但主要驱动因素是，受病毒打击的经济体的重新开放为风险情绪的缓解铺平了道路。”全球经济活动的逐步复苏，使得投资者对经济的前景更加乐观，会将资产逐步转移到风险更高的投资领域。麦肯齐认为“美元面临的抛售压力正在增强，全球其它货币、大宗商品和股市都出现了更广泛的反弹。”凯特琳·奥斯特洛夫（Caitlin Ostroff）在《华尔街日报》上的报道:“投资者已经抛售美元，开始买入风险更高的货币。”

说白了，钱在危机的时候要屯着，在危机之后要找机会投资创造更多的价值，经济重启就会伴随着各种各样的机会出现，比如某些行业大面积倒闭，市场竞争从僧多肉少变成僧少肉多，自然是会出现大量机会的。

几个因素结合起来导致美元将在很长一段时间处于持续下跌的过程中，但这里需要强调，盘面是直线下跌，或是震荡下跌，还是缓慢下跌，这个要看市场情绪和疫情情况、以及经济恢复情况等等，但就目前来说，美元指数跌至95以下是大概率事件。

除非美国能够实现经济上的V型反转。圣路易斯联储经济学家Yi Wen表示美国在上世纪的大萧条过后，通过罗斯福新政采取的激进财政应对措施令经济出现了V型复苏，而在金融危机期间，低利率和美联储资产购买等货币应对措施仅令经济出现了L型复苏，并无法发挥GDP的潜力。不过，鲍威尔和他的同僚们对是否会像欧洲和日本那样采用负利率持强烈怀疑态度。鲍威尔日前表示，“负利率有帮助的证据相当模糊，对于美国而言，这不是一个合适的工具，或者说现有的制度下，负利率是行不通的，数万亿的货币市场基金和负利率并不相容。”别闹了好吗，还V型复苏呢，别崩盘就已经是万事大吉了。

顺便预测以下，如果到了2021年美国经济增长依旧和欧元区差不多，那美联储要加息就是不可能的事情了。经济不行，加息无望的美元将跌至90以下问题不大。

希望大家能够看清趋势，认清局面，只有顺势而为才有更大的概率获得更多的收益。（附带一句希望大家做单的时候不要带任何私人感情和民族色彩、国家角度之内的态度，做外汇交易谁好谁差都对我们无所谓，做多做空都是可选项，我们要的是在交易中获取收益，而不是在交易中获得民族自豪感、情绪认同感、国家荣耀感。这个话题挖个坑以后再讲。。。）

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