交易体系完善，技术面VS基本面的认知

我们分析市场的方法有两种，一是基本面分析，二是技术分析。二者有本质区别，基本面分析的对象是企业盈利的趋势、宏观经济的趋势、商品供求均衡变化的趋势或央行货币政策的趋势。相反，技术分析的对象是价格运行的趋势，更准确地说，是市场参与者整体的心理趋势。

举个例子来说，假如有一家小卖部，我们自然可以去分析它的业绩趋势，也就是基本面分析。但它没有上市交易，也就无所谓技术分析。所以巴菲特说投资一家公司就算股市关门也无所谓，正是道出了基本面分析的本质：其对象是标的的价值而非价格。

现在我们又假如这家小卖部有4个股东，他们之间存在股份交易和买卖，但由于股东数量太少，因此他们之间股份转手的价格变化也无法进行技术分析。从这里也可以看出技术分析的本质：其对象必然是一个足够庞大群体(市场参与者)的心理趋势。如何定义“足够庞大”呢？那就是市场的流动性，也就是存在连续报价。因此像A股有些连续拉十几个涨停的股票，那就无法进行技术分析。涨跌停就代表流动性为零、报价中断。当然，存在少量涨跌停的股票可以视为提前收盘，在较长的周期上仍可作技术分析。

基本面分析与技术分析各有其适用领域。基本面分析适用于价值投资、对冲套利，其管理风险的方式主要是通过投资组合来分散风险或者通过期权等衍生品来提供保险。技术分析适用于单纯的交易投机，其管理风险的方式主要是设置明确的止损。

就单纯的交易投机而言，技术分析的优势是非常明显的：

一是技术分析适用于所有品种和所有周期。只要一个品种有充分的流动性，就适用技术分析，哪怕这个市场存在操纵(一定程度的、 短期的操纵必然是存在的) ，操纵者也是市场和群体心理趋势的一部分。一 般认为技术分析只适用于短期分析，而不能分析中长期走势，这是一种误解。技术分析在所有周期上都是等价的，也就是分形的原理。我们举个简单的例子，现在黄金接近2012年的高点。这个8年前的高点是否会对当前上涨构成阻力呢？

如果你认为这是一个需要关注的位置，那么事实上仍是承认长期技术分析是有效的，否则你应该认为完全不必理会。市场是由短线、中线和长线交易者/投资者构成的，有些投资者的持仓期限很长，比如股市中的股权投资者、社保基金或外汇中的各国外汇储备经理人。这也是为什么有时候我们看到一根跨度为二三十年的趋势线依然有效的缘故。一根趋势线之所以有效，并不是因为大家都在按照它操作，实际上每个参与者的动机和方法都不同，更别说现在还有数量庞大的程序化在交易(量化)。趋势线之所以有效，唯一的解释就是群体的心理具有趋势性。

二是技术分析可以迅速转变观点。由于人都有“自我”, 所以让一个人坚持自己的观点比较容易，而让一个人放弃和转变观点非常难。不信你可以试着去说服一个持有某种观点的人，看需要多长时间才能说服。基本面分析的缺点在于，它原本只是一种逻辑，但却往往被误以为是“事实”。逻辑就必须是可以证伪的，但如果一个人相信自己掌握了“事实”或“真理”，那就是不可质疑的。因此有时候越是自以为对基本面了解深刻全面的人，越有可能陷入这种误区。“事实“” 代表全部，没有人可以掌握全部信息，除非是上帝。相比之下，技术分析具有非常明确的——可证伪性，因为它首先就是以“逻辑”的面貌出现的。对于技术分析而言，“事实”就是那一堆K线，但我们不可能掌握这一事实，而只能“解读”它。解读出来的就是逻辑，止损就是逻辑的证伪。相比之下，基本面逻辑的证伪要模糊得多，有时候基本面并没有发生太大变化(或者至少你没有发现) ，价格也可能剧烈运动，比如A股2015年那场惨绝人寰的股灾。

总而言之，对于交易而言，必须有明确清晰的逻辑，同时明确地知道逻辑何时被证伪，并且在转变观点上——没有心理障碍(这几个字很重要）