ALPHA每日洞察——2020-04-24

全球央行观察

央行动态数据

欧盟首脑峰会未能就经济刺激计划达成协议。据悉德国总理默克尔称抗疫措施的规模必须很大；另据称欧洲央行行长拉加德警告疫情或导致该地区GDP下降多达15%。

美联储资产负债表扩大至纪录的6.57万亿美元。美联储将暂时解除联储银行提供的信贷资金限制，并寻求扩大薪资保护流动性工具的贷款人范围。

据报日本央行下周料将讨论允许无限量购买国债，还可能把商业票据和公司债的购买目标提高一倍。

世界银行：全球大宗商品市场因新冠疫情而面临持久的破坏，能源部门受到的打击尤其沉重；今年能源价格将比2019年下降40%。

大中华市场

国内商品期货

农产品

市场动态

白糖

4月23日郑糖高开震荡，最终小幅收高。郑糖指数开盘5144，最高5167，最低5132，收盘5156，上涨26点，成交23.09万手，持仓45.72万手，增仓1.07万手，收出一根带上下影线小阳线。MACD弱势区低位收口，绿柱递减，KDJ低位收口尚未形成金叉。收盘于中短期均线之下，下方受到5100点支撑。

大豆

国产大豆产区现货报价整体稳定，东北及内蒙古地区商品豆装车报价多在2.55-2.65元/斤之间运行。销区大豆市场局部小幅回落，下游采购相对谨慎。各地基层余粮库存偏低，贸易商收购成本增加且无法上量，市场惜售心理依然较重，有价无市现象较普遍。周四豆一期货市场窄幅，5月大豆合约继续高位震荡整理，产区大豆现货库存低以及价格坚挺令5月大豆合约高位进入交割月的概率增强，一定程度上压缩9月大豆回调空间。

棉花

昨天郑棉跳空高开，表现有点诡谲，背后真相到底是什么，市场有很多猜测，我想或多或少与某媒体发布的一则未经确认的消息有关。不管消息真假，最起码郑棉的表现没有辜负它。当然市场多空观点不同，逻辑自然也有差异，没有谁对谁错，各实战派都有自己的看家本领，否则早被市场所淘汰。因此面对棉价忽涨忽跌时，作为散户更需要一份理性，不能人云亦云，跟随消息面操作的最终结果只能来回被打脸。

玉米

近期有消息称，昨日有关部门就玉米储备进行了讨论，初步计划增储大豆1000万吨，玉米2000万吨，棉花100万吨，白糖100万吨，豆油200万吨。

鸡蛋

鸡蛋2006合约日内放量增仓收涨0.89%，最高报3218元/500千克，最低报3110元/500千克，收盘3189元/500千克；成交量363937手，持仓量140954手，+6453手；JD6-9月价差-1006元/500千克，-5元/500千克。

洞察

白糖

综合来看：受昨晚外盘收高提振今天国内期糖出现高开，快速冲高之后追涨意愿不强，全天高位震荡，最终小幅收高。国内白糖主产区现货价格保持稳定，只有个别集团小幅下调。现货销售压力开始出现，只能期待即将来临夏天销售旺季了。从郑糖指数日K线来看，今天虽然出现了小幅反弹但反弹力度较小，属于抵抗性调整性质，技术上有企稳要求但止跌尚需进一步确认。当前国内白糖现货价格不够理想但也还算不错，五千四五百元的糖价谈不上高估较为中性，这和开榨初期五千九百元以上的价格有所不同。郑糖较为低迷，市场对于下榨季政策产生悲观预期，政策依然是决定国内糖价走向重要因素。所以，国内糖市再一次面临一道坎，迈过去前途光明，迈不过去就要经受更多的考验，没必要过度悲观但离乐观还早，除了希望糖价尽早稳定下来其它暂属奢望，内外两个糖市低糖价皆有长期化趋势。

大豆

预计今日豆一2009期货合约维持震荡偏弱走势，大豆市场消息面趋于平淡，原有多单宜择机减持或保持观望。

棉花

在全球疫情尚未稳定的前提下，郑棉盘面还是以震荡行情对待，短期看不到向上或者向下突破的明显信号。总之，看涨和看跌都有机会，保持好心态最重要。操作上，建议郑棉主力2009合约短期暂且观望。

玉米

可以大致推断出，至少在5月底之前市场依旧以2019年产玉米为主，临储难以接管市场。这也意味着在，在5月中旬之前，玉米仍留有冲击市场高点的机会。

鸡蛋

随着4月复工复学进度推进，预计需求或逐渐企稳，鲜蛋价格下跌空间有限。周四鲜蛋价格继续回调及走货情况稳中偏弱，预计后市再跌空间相对有限。鸡蛋06合约短期3170元/500千克转为短线支撑位，上方维持区间震荡。

有色

市场动态

黄金

上海黄金交易所黄金T+D 4月24日（周五）早盘盘初涨幅0.32%报379.27元/克。

沪铜

昨日受宏观消息影响，有色板块集体飘红，沪铜主力高开高走，至尾盘收涨2.74%。夜间伦铜继续跟随原油冲高回落，收盘于5139美元/吨。现货市场交投表现略有下滑，低价货源有一定成交体现。隔夜原油市场大幅反弹，铜价获得技术支撑。

沪锌

基本面：里斯本3月25日消息，国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的数据显示，1月全球锌市供应过剩35,600吨，去年12月为供应短缺1,200吨。偏空

基差：现货16060，基差+265；偏多。

库存：4月23日LME锌库存较上日减少2475吨至100075吨，4月23上期所锌库存仓单较上日减少3744吨至66843吨；偏多。

盘面：今日沪锌震荡走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

主力持仓：主力净空头，空增；偏空。

洞察

黄金

多周期技术信号显示日内市场情绪看跌：短线看跌（5分钟，15分钟，1小时），中线看涨（日线），长线看涨（周线，月线）。

沪铜

供给端力拓、Antofagasta 陆续下调 2020 年铜产量目 标，英美资源一季度铜产量环比下滑 8.7%，南美主要产铜国 仍未得到有效控制，铜精矿的产出和运输将持续受到影响。西 欧大部分地区疫情正日趋稳定，经济恢复计划已提上日程，消 费端有望恢复。中国精炼铜与铜材市场消费热情高涨，现货升 水维持高位，跨区域调货频繁，但存在一定低价囤货与消费前置现象。

沪锌

供应转为过剩；沪锌ZN2006：空单逢高入场。

能源

市场动态

原油

页岩油在全球石油行业地位或将被打破。原油价格的历史性大跌正在推动美国页岩油全面撤退，运营商停止新的钻探并关闭旧井，此举可能会使世界最大石油生产国美国的产量减少20%。对于页岩油公司而言，西德克萨斯中质原油(WTI)的价格在短短几天内就从“暴跌倒走”模式转变为危机模式，许多公司现在甚至不确定他们的石油是否还会有市场。IHS Markit的数据显示，目前每天约有175万桶原油面临停产的直接风险，而到今年年底，新投产的油井数量预计将下暴跌90%。简而言之，这是页岩革命的一个迅速而残酷的终结，就在去年，美国还曾宣称“美国在能源领域占据主导地位”。4月20日，WTI原油价格出现了历史上的首次负值，这意味着卖方曾一度不得不付钱给买方将其收走。随后，5月合约的资金紧张蔓延至6月，并波及更广泛的市场，目前油价在每桶10美元左右，远低于美国大部分石油行业的日常成本。油价继本周跌入负值区域后的反弹走势持续，但在全球供应过剩之际依然严重承压。尽管原油市场的负面信号频频出现，但油市摆脱了数据的影响，数据显示美国原油库存升至三年高点，石油需求则处于纪录低点。与此同时，原油交易员正在改写自己的风险模型，以适应潜在的无限制下跌风险。摩根大通称，油价暴跌对于市场而言并非系统性风险。油价继本周跌入负值区域后的反弹走势持续，但在全球供应过剩之际依然严重承压。尽管原油市场的负面信号频频出现，但油市摆脱了数据的影响，数据显示美国原油库存升至三年高点，石油需求则处于纪录低点。安永全球油气税主管德里克莱思（Derek Leith）指出，西德克萨斯中质原油(WTI)价格下跌是由美国境内的生产和需求不平衡造成的，并不能反映全球石油和天然气行业的状况。虽然周一西德克萨斯中质油价格的暴跌不会直接影响到英国大陆架(UKCS)，但这是对油价波动的一个“高调提醒”，英国的小型石油生产商会发现，以“现行市场价格”出售原油非常困难。油田服务行业也还没有从2014年的油价下跌中恢复过来，而当前的低需求环境更是令该行业雪上加霜。

洞察

原油

由于NYMEX WTI原油期货更多是反映西德克萨斯轻质原油，可能并不能很好地反映现货价格，投资者可以运用芝商所旗下在休斯敦结算的WTI原油期货(HCL)捕捉接近现货价格的交易机会。投资者也可以卖出NYMEX WTI原油看涨期权来对冲6月合约再次跌破负值的风险。

化工

市场动态

沥青

此次5月原油合约尾盘遭遇逼仓，属于正常现象，但跌入负值超出多数业者想象。一般来看，换月移仓遭遇空头打压基本属于常规操作，但今年国外受疫情利空影响较强，导致需求下降，其炼厂纷纷降低开工率，规避憋库风险，同时美国失业率飙升，加剧需求进一步恶化悲观氛围，且美国原油、汽柴油库存处于历史高位，导致了多数投资者认为市场商业库存即将满库的预期，其原油资源遭遇无处可存的尴尬境地，多头资金趁机一路杀跌，最终创出历史一刻。对于国内道路沥青市场来说，其影响无疑巨大。原油作为道路沥青成本的主要组成，其价格下行意味着炼厂生产沥青价格下调空间将开启，而且今日沥青期货价格率先下滑，21日期货收盘价格在1940元/吨，环比昨日价格下跌166元/吨，跌幅达7.88%，虽然距离跌停仍有一定差距，但整体来看后期继续下行风险依然较大。而国内沥青现货市场来看，华北、山东等地区价格下调相对频繁，随着期货价格逐渐下调，部分现货高端价格难以被下游业者所接受，且期现商点价销售策略逐渐活跃于市场，对于现货市场价格下行起到明显助推作用。此外据了解，本周齐鲁石化、济南炼厂、青岛炼化等炼厂陆续恢复开工，而且地方炼厂淄博汇丰、潍坊弘润等炼厂亦逐步开始放量，因此市场供应量趋于增加，而外盘原油期货虽然换至6月份，但整体价格下行趋势不减，在市场买涨不买跌氛围烘托下，下游业者入市操作兴趣顿减，且经过前期备货部分货源消耗需要一定周期，再次入市操作可能性降低，而且多数期货业者表示06合约做空为主，因此短期阶段性沥青市场期现价格同跌可能性大幅提升。

洞察

沥青

建议业者谨慎操作，多按需采购为主，而且按照当前市场价格仍有较大下行空间。

黑色

市场动态

铁矿石

周四 I2009 合约承压回落，进口铁矿石现货市场活跃度清淡，贸易商报盘积极性 尚可，但钢厂询盘较前一日有所减少。午后随着铁矿石期货价格下跌，贸易商挺价情 绪有所松动，议价空间加大，个别钢厂采货补库按需采购，补充日耗。目前钢厂高炉 开工率继续回升将增加铁矿石现货需求，但钢价回调也会拖累矿价，短线考虑区间交易。

螺纹钢

周四 RB2010 合约承压回落，现货市场报价小幅上调，但成交一般。本周样本钢厂周度 产量回升至 357.47 万吨，较去年同期仅减少 2.5 万吨，复产速度还是比较快，另外厂内库 存及社会库存再度下滑，但降幅缩窄，当前现货供应仍较宽松，期价或陷入区间整理。

洞察

铁矿石

I2009 合约 1 小时 MACD 指标显示 DIFF 与 DEA 小幅走弱，绿柱放大。

螺纹钢

RB2010 合约 1 小时 MACD 指标显示 DIFF 与 DEA 下破 0 轴支撑，绿柱小幅放大；1 小时 BOLL 指标显示中轴与下轨开口向下。

股指期货及期权

市场动态

4月24日消息，截止今日开盘，沪指报2834.94点，跌0.13%；深成指报10565.09点，涨0.01%；创指报2032.55点，涨0.15%。从盘面上看，农业电商板块活跃。

消息面：美股周四冲高回落，道指收涨0.17%，纳指、标普500指数小幅收跌。欧股集体走高，三大股指收涨近1%。WTI 6月原油期货收涨19.74%，报16.50美元/桶。

习近平在陕西考察时强调，我国经济稳中向好、长期向好的基本趋势没有改变。要把实体经济特别是制造业做实做强做优，推进5G、物联网、人工智能、工业互联网等新型基建投资。

世卫组织意外流出的报告显示，吉利德瑞德西韦第一阶段试验失败。吉利德科学回应称由于低入组率实验提前终止，尚不能得出结论。

美国众议院通过了4840亿美元的用于小型企业、医院和病毒检测的救助计划。

中国证券业协会公布，133家证券公司2020年一季度实现净利润388.7亿元，同比下滑11.7%。

雄安新区管理委员会改革发展局4月22日下午组织召开了法定数字人民币（DCEP）试点推介会。

财政部等四部委发布通知，平缓新能源汽车补贴退坡力度和节奏，原则上2020-2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%、30%。

上海市新出台《关于提振消费信心强力释放消费需求的若干措施》，举办“五五购物节，全城打折季”系列活动。

据格力电器消息，董明珠将于4月24日晚8点在抖音直播间首秀。

5连板新筑股份公告称，截至目前公司尚未签署关于内嵌式中低速磁悬浮系统的销售合同。

中国平安2020年第一季度净利润261亿元，同比下降42.7%。中国人寿一季度净利润171亿元，同比下降34.4%。韦尔股份第一季度实现净利润4.45亿元，同比增长800%。温氏股份一季度实现净利润18.9亿元，去年同期亏损4.6亿元。

周四两市震荡休整，沪指微跌0.19%，创业板收跌0.67%，北向资金净流入23亿。50/300ETF窄幅震荡，分别位于5日均线及60日/年线间震荡，50ETF微跌0.11%，300ETF微跌0.18%。

从波动率来看，标的窄幅震荡，隐波小幅回落，沪市50ETF波指收跌至18.08%，300ETF波指微跌至19.00%。沪市300ETF5月合约平值处认购隐波小跌，认沽隐波微涨，两者价差略有扩大，波动率微笑两端稍有回落，期权市场谨慎情绪略有增强。

洞察

从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现分化回调走势，MACD再度出现金叉。KDJ指标金叉后继续回升。布林通道开口走平，K线在中轨处运行，震荡格局明显。从过往表现看，消费和科技无疑是内生增长最显著的行业。目前，可选消费中的家电、纺织服装、汽车零部件等所受冲击相对必选消费更严重，但需求恢复后的盈利弹性也更大。在科技领域，半导体和通信等板块目前还未足够低估，配置上关注确定性更好的互联网、电商。

国际市场

日元区

重要经济数据

7:30，日本3月全国核心CPI年率 前值0.6% 公布0.4%

7:30，日本3月全国CPI年率 前值0.4% 公布0.4%

7:30，日本3月全国CPI月率 前值-0.1%公布0%

7:50，日本3月企业服务价格指数年率 前值2.1% 公布1.6%

7:50，日本3月企业服务价格指数月率 前值0% 公布0.1%

12:30，日本2月所有产业活动指数月率 前值 0.8% 预测-0.5%

财经大事

无

市场动态

美日昨日开收下跌18点左右。

洞察

美日继续震荡行情，正负较前日增加，下跌至107.32测试底部支撑后上涨至108.02测试上部阻力。打破了旗子型回到通道震荡。

美元区

重要经济数据

美国至4月18日当周初请失业金人数(万人)公布值442.7，前值523.7，预期值420，利空美元

美国4月Markit制造业PMI初值公布值36.9，前值48.5，预期值38，利空美元

美国4月Markit服务业PMI初值公布值27，前值39.8，预期值31.5，利空美元

美国3月新屋销售总数年化(万户)公布值62.7，前值74.1，预期值64.5，利空美元

财经大事

周五凌晨，美国众议院通过了4840亿美元的用于小型企业、医院和测试的刺激计划，将送往美国总统特朗普处签署。

美国财长努钦表示，他正在考虑为美国石油企业创建一项政府贷款计划，这些公司面对油价暴跌之际正在寻求联邦援助。

周四晚，美国公布至4月18日当周初请失业金人数，数据录得442.7万，高于预期的420万人，前值从524.5下修至523.7万人。美国初请失业金人数连续第三周回落，但美国至4月11日当周续请失业金人数续创历史新高。

根据周四数据，截至4月22日当周，美联储持有的总资产增长了2052亿美元，因美联储继续放宽全球获得美元资金的途径，与外国中央银行的流动性互换增加314亿美元至4097亿美元。加上美联储继续强力购买国债和抵押贷款支持证券，美联储的资产负债表扩大至创纪录的6.57万亿美元。

美联储表示，暂时取消对初级信贷银行的无担保信贷的限制，优化对寻求抵押信贷的二级机构的流程。采取的行动是鼓励状况良好的企业使用信贷，不会增加联储银行面临的信贷风险。美联储将很快宣布对于可参与薪酬保障计划范围的改变。希望将非存储机构，如社区发展金融机构，纳入薪酬保障计划。

美国小企业管理局周四发布了最新指引，这使得大型上市公司不太可能获得美国政府下一轮小企业救济计划的资金。此前，大型企业利用薪酬保障计划（PPP）获得了数亿美元的贷款，而成千上万的小企业却未能获得资金。

美国司法反托拉斯委员会主席David Cicilline说，他希望下一个大规模疫情救济立法包括在大流行期间禁止兼并，处于崩溃边缘的企业除外。这位民主党议员在公开市场协会论坛上说，暂停应适用于并非“真正要倒闭或破产”的公司。

据媒体报道，美国证券交易委员会（SEC）主席杰伊·克莱顿（Jay Clayton）北京时间4月23日发布言论称，因为信息披露的问题，他提醒投资者近期在调整仓位时，不要将资金投入在美国上市的中国公司股票。

市场动态

昨日美元指数受数据公布影响下跌至100.020，随后上涨收回跌幅，最终收涨于100.510

洞察

无

澳新区

重要经济数据

无

财经大事

无

市场动态

澳元/美元上涨0.74%，报0.6370美元，一度上破0.64，目前在0.635一带徘徊。

洞察

澳元昨天下跌之后，今天早盘有突然拉升，观望后续走。

欧元区

重要经济数据

16:00，德国4月IFO商业景气指数 前值:86.1

财经大事

无

市场动态

昨日欧美收盘价为：1.0775，跌幅为0.51%。

洞察

今天欧元/美元处于关键时刻，跌至1.0800支撑位以下。如收于1.0800以下，并以强劲的看跌势头收盘，那么交易员将预期该货币对将继续跌向1.0650。另一方面，如果收在1.0800上方，则预期其将在1.0800-1.0900之间交投。今天要关注的关键水平：支撑：1.0800、1.0650，阻力：1.0900、1.1000、1.1120。

英国

重要经济数据

英国4月制造业PMI公布值32.9，前值47.8，预期值42，利空英镑

英国4月服务业PMI公布值12.3，前值34.5，预期值29，利空英镑

财经大事

无

市场动态

镑美昨日波动不大，收涨于1.23435。

洞察

短线上看镑美处于震荡走势，在突破震荡区间前建议保持观望，1H级别上看，英镑突破300均线之后回踩，若后市突破前低则有可能形成一波下跌走势。

风险预警

13:30，法国4月制造业信心指数（预估为83，前值为98）

14:00，德国5月GfK消费者信心指数（预估为-1.8，前值为2.7）

15:15，法国4月Markit制造业PMI初值（预估为37，前值为43.2）

15:15，法国4月Markit服务业PMI初值（预估为24.5，前值为27.4）

15:30，德国4月Markit制造业PMI初值（预估为39，前值为45.4）

15:30，德国4月Markit服务业PMI初值（预估为28，前值为31.7）

16:00，欧元区4月Markit制造业PMI初值（预估为38，前值为44.5）

16:00，欧元区4月Markit服务业PMI初值（预估为22.8，前值为26.4）

16:00，台湾3月工业产值同比（预估为5.4%，前值为20.34%）

16:30，香港3月整体消费物价同比（预估为1.8%，前值为2.2%）

16:30，英国4月Markit制造业PMI初值（预估为42，前值为47.8）

16:30，英国4月Markit服务业PMI初值（预估为27.8，前值为34.5）

20:30，美国上周首次申领失业救济人数（预估为450万，前值为524.5万）

21:45，美国上周彭博消费者舒适度指数（前值为44.5）

21:45，美国4月Markit制造业PMI初值（预估为35，前值为48.5）

21:45，美国4月Markit服务业PMI初值（预估为30，前值为39.8）

22:00，美国3月新建住宅销量年率（预估为64.4万套，前值为76.5万套）