ALPHA每日洞察——2020-03-17

全球央行观察

央行动态数据

美元指数

欧洲央行

意大利财长Gualtieri表示，欧洲央行行长拉加德告知欧元区部长们，其准备好尽一切可能来避免欧元区的混乱。

英国央行

英国央行将进行84天到期的美元回购操作。

澳洲联储

澳洲联储发布会议纪要：降息造成借贷急升的风险不是特别高。明年GDP增长目标为3%。疫情可能很难在近期被遏制。货币政策委员会准备好进一步放松政策，以支持经济。

加拿大央行

加拿大央行计划在3月17日进行首次投标。计划每周购买5亿加元的抵押债券。

大中华市场

国内商品期货

农产品

市场动态

白糖

3月16日郑糖高开震荡，最终小幅收高。郑糖指数开盘5505，最高5512，最低5463，收盘586，上涨15点，成交30.92万手，持仓40.03万手，减仓0.46万手，收出一根带长下影线的假小阴线。MACD开口向下穿越零度线进入弱势区，绿柱递增，KDJ低位黏合收口。收盘于60日均线之下，受到上一个交易日下影线支撑。

大豆

3月16日(星期一)CBOT大豆收盘下跌。至近10个月以来最低，因对冠状病毒大流行导致全球经济放缓的担忧重创金融市场。交投最活跃合约录得2018年8月以来最大单日百分比跌幅。豆油合约跌至2006年10月以来最低，因原油市场急挫，打击了用豆油生产的生物燃料油的需求。5月豆粕合约收跌3.20美元，报每短吨296.30美元，5月豆油合约收跌1.38美分，报每磅24.99美分。

棉花

受海外疫情升级，郑棉难以独善其身，持续创新低。3月16日郑棉低开低走，盘中主力CF2005合约低点至11435元/吨，继续刷新前低。美国及中国降息降准并未抑制郑棉下行。

玉米

周一，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货收盘下跌，其中5月期约收低11美分，报收354.75美分/蒲式耳；7月期约收低10美分，报收358.5美分/蒲式耳。

鸡蛋

鸡蛋2005合约日内震荡收涨1.01%，最高报3258元/500千克，最低报3177元/500千克，收盘3205元/500千克；成交量377273手，持仓量214352手，+903手；JD5-9月价差-1089元/500千克，-11元/500千克。现货面：鸡蛋现货价格报2775元/500千克，-157元/500千克。3月16日鸡蛋03合约交割17手仓单，交割总价191800元。

洞察

白糖

全球资本市场动荡已经成为国内糖市波动最大的因素，在危机模式之下供需基本面反而退居次席，糖价波动更多受到心理层面影响，08年全球金融危机的烙印依然清晰。不过，无论糖价短期波动如何诡异，最终还是会回到全榨季供应紧平衡基本面上来，过低看空国内糖市不妥。

大豆

大宗农产品主要受供需节奏影响，其中天气因素更是重中之重，尽管主流气象机构预测中性模式，但今年中性模式异常诡异，局部地区的干旱洪涝灾害风险或甚于往年的厄尔尼诺年，加之突发疫情与贸易摩擦不断，大宗农产品天气风险升水或是基金考虑范围。后期如何进展我们将继续关注新冠疫情在全球的发酵程度，关注局部地区极端天气进展。

棉花

由于疫情在国外继续发酵，全球金融市场呈现恐慌模式，同时疫情直接减少棉花消费，本年度供应关系转向过剩，预期棉价一段时间内将维持弱势。

玉米

下游玉米淀粉加工企业大面积复工，行业开工率恢复至正常水平，但终端消费仍需要时间恢复，导致淀粉厂家库存累加情况严重，企业加工利润收窄甚至亏损。因此，在终端消费向好前，高库存将压制玉米价格的上涨空间。

鸡蛋

关于5月合约主要关注两点：节前鸡蛋各月份合约显示市场对2-4月期价存在悲观预期，另外节后交通管制影响，预计一季度育雏鸡补栏环比去年四季度降幅明显，同时去年二季度补栏量增幅显著，预计二季度可淘老鸡数量相对客观，综合来看对应5月合约的蛋鸡产能已基本确定，将给5月期现价格带来一定支撑；另外，2月份全国居民消费价格同比上涨5.2%，环比上涨0.8%，流动性刺激政策一季度或存温和通胀预期，注意CPI食品类指数涨幅。

有色

市场动态

黄金

隔夜 COMEX 金下探回升，报收 1514.5 美元/盎司，日跌 0.94%，创下去年 8 月 1 日以来新低 1450.9 美元/盎司，期间美股开盘再次触发熔断。而国内夜盘暂停，昨日沪市贵金属均 跳空，其中沪金创下 1 月 14 日以来新吨，沪银开盘两分钟后直接跌停，创下去年 6 月 11 日以来新低，空头氛围高涨。期间海外疫情持续扩张，全球金融市场震荡，资本外流，美联 储再次紧急降息，但市场仍持续下挫。目前贵金属避险属性已大幅削弱，而是跟着大宗商品下挫，大幅回吐此前多头氛围。

沪铜

隔夜伦铜下探回升。全球疫情形势持续加剧，疫情对全球供应链冲击将继续扩大，经济衰退的可能性增加，市场恐慌情绪加速蔓延；同时国内铜冶炼产能仍呈现扩张趋势，而下游需求仍表现较弱，终端产业生产得到恢复仍需时间，沪铜库存持续累增，对铜价压力较大。不过美联储上周末突然宣布降息 100 基点，全球央行将进一步放宽货币政策；中国疫情控制取得显著成效，利于加快经济修复，对铜价形成部分支撑。现货方面，昨日市场成交不畅，持货商在货源充裕，暂难消化的情况下，率先从平水铜开始降价。

沪镍

隔夜伦镍低位震荡。全球疫情形势持续加剧，疫情对全球供应链冲击将继续扩大，经济衰退的可能性增加，市场恐慌情绪加速蔓延；同时下游不锈钢库存累积，市场压价严重，导致不锈钢厂减产意愿增加；同时印尼镍铁产能持续扩张，长期来看对中国的供应将进一步增加，对镍价形成压力。不过美联储上周末突然宣布降息 100 基点，全球央行将进一步放宽货币政策；并且菲律宾北苏里高禁止船只靠岸至月底，且疫情发酵可能导致其扩大禁令的区域和时间，镍矿供应缩紧预期升温。

洞察

黄金

沪金 MACD 绿柱扩大，KDJ 指标向下交叉，较为偏空。

沪铜

沪铜主力 2004 合约运行于均线组下方，日线 MACD 绿柱增量，预计短线延续下行。

沪镍

沪镍主力 2006 合约影线上 探 5 日均线，日线 MACD 指标死叉，预计短线震荡调整。

黑色

市场动态

铁矿石

17日进口矿港口现货价格下跌，青岛港PB粉最新成交价为655元/吨，下跌9元/吨；青岛港金布巴粉最新成交价为604/吨，下跌5元/吨。全国45港进口铁矿库存统计11911.13，较上周降166.34；日均疏港量301.114增15.21（单位：万吨）。上周（3/2-3/8）澳洲巴西铁矿发运总量2113万吨，环比上期增加24.5万吨，澳洲发货总量1836.7万吨，环比增加326.7万吨，澳洲发往中国量1468.6万吨，环比上周增加155.4万吨；巴西发货总量276.3万吨，环比上期减少302.2万吨，其中淡水河谷发货量240.4万吨，环比减少284.0万吨。巴西受到暴雨影响，发运量超预期下滑，淡水河谷发运量跌至近1年来低位。全国26港（3/2-3/8）到港总量为1852.6万吨，环比增加308.2万吨。需求方面，近期钢厂无大规模采购补库计划，进口烧结粉总库存1537.65万吨，上涨27.28万吨；烧结粉总日耗56.76万吨，上涨1.19万吨；库存消费比27.09，进口矿平均可用天数26天。进入3月，各地将大面积复工，关注下游消费启动情况；2月因澳洲受热带气旋天气影响发运大幅降低，铁矿到港量减少；上周铁矿石到港如预期增加，前期铁矿石短期供需偏紧状况或将逐渐改善，持续关注接下来发运及到港数据，以及国内矿供应。

螺纹钢

期货盘面周一震荡调整。近期宏观因素影响下市场预期变化较快，盘面波动剧烈；后市需要重点关注宏观驱动和基本面驱动对市场影响切换和影响程度。上周螺纹钢产量继续小幅转增，复工复产催促政策下，本周钢厂复产增幅扩大；需求逐步在恢复，需要看成交稳定性；库存继续累积，大量样本仓库爆库，样本外增加2万吨；中下旬产业链面临资金压力，需求未强劲释放起来前，基本面压力需要化解。国内经济数据同比大降，国外利空宣泄股市商品大跌，短线利空市场氛围影响下，螺纹盘面预计震荡调整。

洞察

铁矿石

近日国内外市场波动幅度较大，关注市场情绪，以宽幅震荡思路对待为主。

螺纹钢

建议维持偏多思路，关注价格能否突破前期高点位置。

能源

市场动态

原油

国际原油价格呈现大幅下跌，布伦特原油 5 月期货报 30.05 美元/桶， 跌幅 11.2%；美国 WTI 原油 4 月期货报 28.7 美元/桶，跌幅为 9.6%；WHO 称新冠病毒已构成“全球性流行病”， 全球疫情继续蔓延加剧经济忧虑，中 国央行宣布定向降准 0.5 至 1 个百分点，美联储紧急宣布降息至接近零水 平，并启动一项规模达 7000 亿美元量化宽松计划，全球主要央行紧急释放 流动性以应对疫情对经济造成的影响，金融市场避险情绪上升；市场对原油需求忧虑加剧，OPEC 和 EIA 双双下调 2020 年原油需求预期；特朗普称已指示美国能源部为战略石油储备购买原油；OPEC 与非 OPEC 产油国未能达成任何协议，目前的 OPEC+减产协议将于 3 月底到期；沙特、伊拉克、科威特等相继下调 4 月官方售价，沙特阿美称计划在 4 月将原油产量提高至 1230 万桶/日，OPEC+取消联合技术会议，供需失衡加剧忧虑仍压制油市氛围。

焦炭

昨日 J2005 合约震荡整理。焦炭现货市场偏弱运行，焦炭第四轮 50 元/吨开始。目前山西地区开工已恢复至良好状态，部分地区由于吨焦利润大幅缩水。焦炭持续走弱，部分焦企发货压力明显上升，库存呈现上升趋势。下游钢厂仍以按需采购为主，钢材库存高、现金流紧张问题仍在，恐将继续打压原料采购价。短期焦炭价格或将继续承压。

洞察

化工

市场动态

甲醇

随着甲醇企业开工率回升，内陆地区甲醇库存上升。而港口方面，进口到港的增加，以及西北货源的流入，港口库存有所回升。前期检修的外盘装置多已复产，后期进口存在增量预期。下游方面，传统下游陆续恢复，前期检修的沿海部分烯烃装置已经复产，且西北和山东的装置开工率提升，整体需求有所好转，但供应增量依然高于需求增量。

洞察

甲醇

目前甲醇期价仍跟随国际油价大幅波动，短期外围市场变数大，建议暂时观望。

股指期货及期权

市场动态

虽然隔夜美联储降息100个基点并重启量化宽松，但周一外围股市未受提振转而大幅走低，沪深两市小幅高开之后随即回落，全天呈现单边下行走势，上证综指跌穿2800点，收报2789.25点。期指三个品种全线下挫，IF、IH及IC主力合约分别下跌4.6%、4.02%及5%。基差方面，由于市场预期转差，期货贴水有所扩大，截至收盘，IF、IH及IC主力合约分别贴水35.8、25.4和51.3点。

量能方面，本周为交割周，期指持仓出现一定程度回落，三个品种当日共计减仓22249手，总持仓降至429196手。期指各品种持仓均有不同程度下滑，其中IF减仓5552手，持仓降至155417手，IH减仓5356手，持仓降至74363手，IC减仓11521手，持仓降至不足20万手。

主力持仓方面，虽然期指各品种持仓均出现回落，但其多空主力持仓则呈现增减不一的局面。其中IF多空主力双双增仓2000余手，多头减2760手，空头减2503手，净空持仓小幅增至8509手；与IF不同，IH主力有所增仓，多头增2204手，空头增2680手，净空持仓增至4432手；IC主力大幅减仓，多头减5713手，空头减7246手，净空持仓降至12119手。

具体席位方面，虽然周一市场大幅下跌，但部分席位多头继续增仓抄底。其中，国泰君安(16.480, -0.09, -0.54%)期货多头增仓1212手，净多持仓升至6227手，银河期货多头增仓278手，净持仓由多翻空，净多17手，瑞银期货多头增仓552手，净多持仓升至1902手，同时也有部分席位多头持仓出现回落，广发、一德及东吴期货等席位多头持仓均有所下滑。空头方面，中信期货空头继续增仓，当日增1145手，净空持仓升至3141手。此外，海证及招商期货空头分别增仓102和127手至1424和613手。与此同时，国富及国信期货等席位空头持仓则出现一定程度下滑。

洞察

周一期指明显减仓，随着市场波动增大，部分资金平仓离场。短期看，期指经过周一大幅调整，短线跌势将有所放缓，短期有望止跌企稳。

国际市场

日元区

重要经济数据

日本3月路透短观制造业景气判断指数  前值：-5  公布值：-20利空日元

日本1月工业产出年率终值 前值：-2.5%

日本1月设备利用指数  前值：95.1  

1月工业产出年率终值  前值：-0.4%

1月工业产出年率终值  前值：0.8%

1月工业产出年率终值  前值：1.5%  

财经大事

日本财务大臣麻生太郎：日本正在对疫情做出最具前瞻性的响应。

市场动态

周一(3月16日)虽然美联储降息至近零水平并部署大规模购债，但未能缓解投资者对疫情冲击经济的担忧；全球股市暴跌，美股创下1987年以来最大跌幅。避险货币跑赢大市,美元兑日元大跌近180点。

美元兑日元跌1.66%至105.83，盘中下跌多达2.3%；美元兑日元的跨货币基点互换短暂飙升至历史最大；季末的两周互换依然高企。纽约的交易员称，商业账户继续抛售美元兑日元。

日本央行在一次紧急会议上表示，将购买更多公司债券和商业债券，且建立一个新的公司贷款计划。

洞察

日元避险属性占据主导，在第四次美股熔断的背景下，美日看跌。

美元区

重要经济数据

美国3月纽约联储制造业指数公布值-21.5，前值12.9，预期值4.4，利空美元

财经大事

据央视，世卫组织实时统计数据显示，截至北京时间16日23时，全球新冠肺炎确诊病例累计达到168019例，死亡病例6610例，已报告病例的国家和地区达148个。美国五角大楼出现37个确诊病例，美国国防部正副部长被隔离保护。

特朗普称美国经济可能会由于新冠肺炎疫情走向衰退，最糟糕的情况是新冠病毒疫情可能在7月、8月或者更晚结束，但也有希望很快结束。另外，特朗普称没必要推迟总统选举，此前俄亥俄州州长呼吁推迟周二的初选。

据悉美国参议院少数党（民主党）领袖舒默将提议至少用7500亿美元来应对新冠病毒。

消息人士称，美国能源部门最快在两周内开始采购用于战略石油储备的原油，总量达7700万桶，能在几个月内填补战略石油储备。另外，印度也准备从阿联酋和沙特大量购买原油以装满战略石油储备。印度石油部向财政部寻求480-500亿卢比（约合6.737亿美元）的资金用于采购原油。

美国财政部数据显示，在新冠肺炎疫情爆发之前，外国投资者抛售了创纪录的318亿美元美国公司债。日本在1月增加美国国债持有量4.9%至1.21万亿美元，为2015年5月以来最高。

市场动态

美元指数昨日低开震荡，最终微微收涨于97.998。

洞察

美联储重启QE以及降息的措施短期来看对美元指数不会有太大影响，但是等疫情过后这些措施终将使美元下跌，因此长期看空美元。

澳新区

重要经济数据

无

财经大事

08:30，澳洲联储公布3月货币政策会议纪要。

09:00，新西兰财政部将宣布一揽子经济措施。

市场动态

截止早10点，澳美0.613 涨跌幅：0.2%；纽美 0.608 涨跌幅：0.65%。

洞察

纽元兑美元盘中走高40点，刷新日内高位至0.6096，涨幅1%；澳元兑美元短线上涨20点，刷新日内高位至0.6133，涨幅0.18%；新西兰公布总值占GDP 4%的一揽子疫情应对措施，谨慎持仓。

欧元区

重要经济数据

无

财经大事

法国总统马克龙表示，法国将暂停所有改革以专注抗击疫情。欧盟敦促企业在病毒危机期间推迟递交合并申请。

苹果被法国反垄断当局处以创纪录12亿美元罚款。

市场动态

欧洲债市与股市双双下滑，欧洲非核心国债领跌。意大利两年期国债收益率升至2018年以来高位。

洞察

欧美周一进入震荡状态，暂时止住了下跌趋势，后续走出震荡后可以顺着趋势进场。

英国

重要经济数据

英国2月失业率 前值：3.4%   

英国2月失业金申请人数(万人) 前值：0.55

英国1月三个月ILO失业率  前值：3.8%  预测值：3.8%

英国1月三个月ILO就业人数(万人)  前值：18  预测值：14.3

财经大事

英国卫生部：英国新冠肺炎死亡病例升至55例。

英国国会声明：英国议员将继续在议会内工作。

市场动态

英镑兑美元扭转涨势，跌0.06%至1.2271；欧元兑英镑攀升至6个月高点，之后收窄涨幅。

洞察

今日英国有重要数据公布，注意控制好仓位关注数据的利好利空。

风险预警

英国2月失业率

英国2月失业金申请人数(万人)

英国1月三个月ILO失业率

欧元区3月ZEW经济景气指数

德国3月zew经济景气指数

美国2月零售销售月率

美国2月工业产出月率

美国1月商业库存月率

美国3月NAHB房产市场指数