汇市焦点

 

• 交易偏好 – 本周相对较为看好欧/美（EURUSD）和澳/美（AUDUSD）。疲弱的经济也增强了欧洲央行持续宽松的预期，这似乎也正在助长以欧元为融资货币的套利交易活动。目前市场的焦点主要集中于今日德国的经济景气指数，以及本周稍晚公布的制造业PMI，以寻找欧元区经济状况的进一步线索。不过，我们认为市场存在着一定预期差，再叠加近期欧元（EURUSD)跌幅较大，本周或有技术性反弹。另外，本周MEX量化策略也确认买入欧元的观点。

 

 

• 英国方面，近日英国经济数据的整体向好，英镑获得了一定支撑。不过，周三和周五英国即将公布通胀和PMI数据，恐难有太好表现，因此，我们维持英镑为震荡结构。

 

 

 

 

 

• 商品货币方面，近期受到受肺炎疫情影响，商品货币走势较弱。不过，疫情已基本得到控制，减去了商品货币压力。本周，澳洲联储将发表货币政策声明，2月初该央行表示，货币政策可能在一段时间内保持宽松。对此,我们认为澳/美（AUDUSD）短期将承压，下半周或有反弹。

 

 

 

 

 

值得注意的是，货币市场在2019年展现出稳固并明显的每周动量反转效应，MEX动量反转量化策略因而一再创下新高，投资者在2020年可继续参考我们的每周建议组合。

 

 

 

 

 

 

• MEX量化策略年初至今相对基准S＆P 500 Total Return Index的年化阿尔法（α）为13％。量化模型每周调仓，并于每周一开盘下单及周五收盘平仓，各货币对一标准手，建议止损则设于0.3％。在没有考虑实际杠杆下，MEX量化策略年初至今已大幅跑赢标的，详情请参考《量化专题：基于动量反转策略建构G7货币对冲组合》。组合净值上周下跌1.14%，本周组合及截至北京时间2月18日7:15盈亏如下，利差（库存费）为正向。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

商品市场

 

• 交易偏好 –本周我们维持黄金（XAU）和原油（WTI）为震荡偏多结构。中国疫情虽已减轻，但仍然不明朗；另外全球利率基本还处于较低水平金价仍有支撑。预计金价仍将在1550-1600美元之间波动。油价方面，因有迹象表明疫情的最坏经济影响已经被消化，减轻了人们对原油需求自由落体的担忧；另外，OPEC+深化减产是给油价带来了一定支撑，上周油价有所上涨。所以，我们依然维持原油（WTI）是一个短期反弹，中期偏弱的结构。

 

 

 

 

 

股指前瞻

 

• 恒生指数方面，周一，香港股市平开后于早市盘初半小时走高，随后维持整理格局，收盘恒指涨0.52%。受此次新冠肺炎疫情影响香港旅游及零售业冲击较大。

 

 

• 盘面上，汽车、中资券商股、航空货运和物流等行业领涨。不过我们认为内房和家庭电器板块造好可持续关注，在线教育股和半导体股价位较高，存在一定风险，但长期依然可持续关注。

 

 

 

 

 

摘要

 

• CFTC资金流数据显示，澳元、欧元净空头处极值，并且澳元的净空头已经开始收敛。因此，我们认为将有资金流入，并支持回涨。

 

 

 

 

 

 

• WTI，澳/美可继续持有。

目标价	欧/美	美/日	镑/美	美/加	澳/美	纽/美
短线	1.0800	109.50	1.3000	1.3250	0.6700	0.6450
中线	1.0900	109.50	1.3000	1.3250	0.6750	0.6450

目标价	WTI	XAU
短线	51.50	1,570
中线	52.00	1,570

 

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