嘉盛集团：一周原油展望：下雪吧，下雪吧，下雪吧！

撰文：嘉盛集团特许金融分析师，特许市场分析师 Matt Weller

下周将有少量（主要是美国和加拿大）经济指标出炉，但英国、欧洲和亚洲大部分地区市场活跃性将逐渐减弱，这些地区的节日余波影响要等到明年1月第二周才会淡出。

由于未来两周待发经济指标稀少，部分关键交易刺激剂可能来自产油国本身。壳牌是第一家发出全年业绩预警的石油巨头，该公司警告称，主要受贸易局势、全球经济增长相对疲软及美国产量不断攀升的影响，全年财报年销售额可能会下降。雪佛龙将于1月底率先登场，启动本财报季，其它多数石油巨头将于2月初公布业绩。

一月投资基调：

• 除至关重要的贸易谈判外，由于1月25日为中国农历新年，中国股市交易时间有所缩短，预计中国将在为期一周假期启动前增加石油库存。
• 以目前的布伦特原油价格计算，几个欧佩克成员国财政赤字正在扩大，这将打击一些较小成员国的减产积极性。
• 在壳牌发布最新交易数据后，密切留意那些对下季度销售额发出下降预警的生产商。
• 预计中国和美国经济将在2020年略微放缓，不过南美、中东和亚洲新兴经济体的增长将抵消这一影响。
• 2020年将有22款新电动汽车推出，其中大部分将在上半年上市。
• 从明年1月开始，有关海洋燃料的新规定将对炼油厂产生影响。
• 雪佛龙将于1月31日首发启动财报季。

全球经济增长的小幅上行或可助力提振需求

鉴于欧佩克和俄罗斯已承诺未来6个月进一步减产，油价的主要推动力更有可能来自需求，而非供应方面。根据国际货币基金组织（IMF）数据，主要受拉丁美洲、中东和欧洲发展中国家新兴市场的推动，全球经济增长预计将自2019年的3.0%升至2020年的3.4%。与此同时，中国和美国这两个最大石油消费国预计都将面临经济放缓。由于中国的情况会更为复杂（浙江和其他地方几家大型国有和私营炼油厂的投产将带来GDP/工业增长相关需求外的额外需求），市场明年可能保持近乎微妙的平衡。尽管中国经济增长正在放缓，但其原油进口仍在继续打破纪录。去年11月，中国原油进口量为1118万桶/天。

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