叶金言：黄金投资在资产组合中的作用

叶金言：黄金投资在资产组合中的作用

　　不要拿着自己辛苦挣来的钱当儿戏，不管你是富裕也好，或是想通过这个市场让生活过的更加丰裕些也罢，都要对自己的资金负责！对自己的家庭负责！过去的一年，你可能经历过各种灾难，可能是一单爆仓，也许是一单被.套巨亏，或者是一天内来回被损的惨不忍睹。做投资最主要的就是对自己的资金负责，有计划，有目标，才能有所收获。

　　黄金没有内在价值，不产生任何的现金流。黄金首饰流动性极差，是纯粹的消费品。但黄金ETF与其他大类资产相关性为负，可以避险、防御通胀，降低组合波动性。

　　一、在金融市场和地缘政治稳定时期不配黄金。

　　相当长的一段时间区间内，黄金价格会在均值回归区间内波动，即使网格交易的配置比例也不超过5%，估算黄金平均开采成本1000美元一盎司，上下浮动20%，也就是1200美元-800美元，把1200美元到800美元这个空间分割成10份，金价每跌40美元买一份，每涨40美元卖一份，利润留下作为底仓。

　　二、经济开始通胀过热，或全球找不到低估资产时，黄金配置价值显现，比例可以提到10%～15%

　　黄金如果涨起来，1400美元可能是一个阻力位，中国大妈抢黄金的成本大概在1400美元，到了1400美元解套需要换手，一旦黄金冲破了这个位置，才意味着真正的筑底成功，新的牛市开启。

　　三、危机爆发时黄金有投机价值，极端比例也不能超过20%，趋势交易黄金，设置好止盈止损的点位。

　　黄金虽然有交易，配置，投机价值，但因为无法计算内在价值，一定不能长期重仓持有。从波动率角度来看，黄金自身波动率并不低，并不是像债券一样的低风险资产。长期来看，黄金的回报率不如股票和债券。如果从1980年开始持有黄金，其表现还跑不赢通胀。

　　总之，配置2%-10%的黄金能够有效降低组合的风险。在一个股债60/40的组合里，黄金的最优配置比例为5%-6%。

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　　成功都是留给有准备的人的，不要抱着那种什么准备都没有就像满载而归的侥幸心理，这样市场只会让你亏损殆尽，灰头土脸的离开它，做好充分的准备是进入投资市场的必修课。