美元指数93.35到底要振多久？美元“大限将至”，即使反弹也不长久？

美元年内迄今为止的大跌之后，再加上近期的地缘政治问题，市场对美元的看跌情绪有所好转，然而在上周五美国通胀数据爆冷之后，投行们纷纷又开始看跌美元了，认为即使美元反弹也不长久。随着地缘政治风险的退去，日元要小心了，同时考虑到央行年会，欧元短期可能已经筑顶。

摩根大通：美元料继续回落

J.P. Morgan Funds首席全球策略师David Kelly指出，从更加长期来看，美元最有可能的走向就是继续回落，尤其是兑欧元：

首先，美国目前的贸易帐赤字相当于国内生产总值(GDP)的2.5%，而欧元区的贸易帐盈余占GDP的3.3%。“当美国人购买德国汽车或者法国葡萄酒时，他们不得不首先卖出美元，然后买入欧元，实际上是在增加美元的供应和欧元的需求。美国持续贸易赤字而欧洲则是稳定的贸易盈余，这应该会推低美元，并推高欧元。

虽然更高的美国利率会促使投资者买入美债，将有助于支撑美元，但是这些因素的多数影响早已被反映在投资者的预期之中。今年美债收益率已经下滑，而德债收益率则攀升，从而削弱了美国国债的相对吸引力。相对而言，欧洲股市看起来更有吸引力，因为它们的股息收益率更高、估值更低，而且收益增长前景可能更佳。

美国当局也不推崇强势美元。随着关税或者边境税调整的威胁消退，疲弱美元政策可能成为政府‘贸易军火库’中更加重要的武器。

美元的跌势才刚开始？

外汇管理商A.G. Bisset Associates首席执行官Ulf Lindahl相信，美元跌势只是刚刚开始：

在之前的美元下跌周期中，平均下跌时间达到8年，而美元兑欧元(在欧元问世之前则是德国马克)期间下挫约53%。

在下跌周期的前三年，美元的波动往往最剧烈。Lindahl预计，到2020年中期，欧元/美元可能会触及1.66。

不过多数投资者并未对美元长期下滑做好准备。接受BBG调查的大约70名外汇分析师中，最看涨的预期是，欧元/美元到2021年升至1.28。

欧元筑顶？

丹斯克银行(Danske)分析师表示，欧元/美元近期的大幅涨势料在杰克逊霍尔央行年会(8月24-26日)及欧洲央行9月7日利率会议之前被削弱：

鉴于欧元近期的有效涨幅已经升至2014年4季度以来的最高水平，欧洲央行行长德拉基将会保持谨慎，以保证听上去不过分自信。

预计欧元/美元1-3个月目标指向1.17，12个月目标指向1.22。

如果日元政治问题升级……

BK Asset Management董事总经理Kathy Lien做出大胆预测，

如果亚洲地区的地缘政治问题升级，毫无疑问美元将会受挫，美元/日元可能跌破105水平。但战争如果很快胜利结束，那么该汇价可能会反弹至108.50/108.00水平。本周重头戏无疑是FOMC会议纪要和“恐怖数据”零售销售，预期纪要可能不会那么鹰派。

巴克莱资本表示，

 相对于高收益货币(如纽元、澳元)、韩元、欧洲货币(欧元、英镑)兑美元的价值，日元的升值明显更为强劲。

在我们看来，日元的急剧上涨以及日元交叉盘可能过度的仓位，如欧元/日元以及澳元/日元可能令他们对风险反转更为脆弱。

若朝鲜半岛局势没有进一步升级，那么本周美国经济数据以及整体风险情绪将是美元/日元本周的主要驱动因素。

从通胀看美日

Capital Markets表示，美国CPI升幅不及预期，暗示通胀依旧低迷，这意味着美联储年底前升息的几率较低。如果没有通胀，那么将不急于升息。在美朝地缘政治紧张局势加剧以及美联储升息的可能性降低的背景下，美元/日元料将走低，首要目标指向108.70，其次为108.00。

野村：看跌英镑

野村证券(Nomura)分析师表示，自上周英国央行决议会议以来，英镑短期交投沉重：

我们预期本周的劳动市场和CPI数据不会改变英镑的走势，投资者可能想做多欧元，同时将做空美元切换成做空英镑。

此外，我们认为相对产出缺口可能会进一步利好欧元，这意味着欧元/英镑利差中期内存在进一步上升空间，这将推动欧元/英镑走高。

我们建议做空英镑兑欧元，利用10月31日到期的看涨期权在0.92/0.94入场做多欧元/英镑。