外汇博览：脱美入欧！投资者正疯狂涌入欧洲股市， 欧元短期存下修风险 长期涨势依然向好？

摘要：随着市场渐渐对美股市场失去兴趣，大额资金纷纷涌入欧洲，欧洲股票市场资本流入量创下自马克龙5月赢得法国总统大选以来最高值。数据显示，今年涌入欧洲股市的资本量超过了260亿美元，而自六月下旬以来被赎回的美股基金规模达200亿美元。

随着市场渐渐对美股市场失去兴趣，大额资金正在纷纷涌入欧洲。欧洲股票市场资本流入量创下自马克龙5月赢得法国总统大选以来最高值。

据数据提供商EPFR，光是在本周一至本周三，投资者就向欧洲股票基金市场新投入了超30亿美元。截至目前，今年涌入欧洲股市的资本量超过了260亿美元。欧洲Stoxx600自7月以来也不断走高。

与欧洲资本市场形成鲜明对比，美国股票基金正在遭遇大幅赎回。在本周一至本周三的时间段内，共有8.4亿美元的股票基金被赎回。自六月下旬以来，被赎回的美股基金规模达200亿美元。

政局渐稳，经济复苏强劲，因脱欧而逃离的资金再度返回

欧元区经济强劲复苏，第一季度GDP同比增速达到了1.9%，同期美国只有1.4%。

同时，由于第二季度贸易火热，市场预期欧元区二季度GDP同比增长将达到3%，预计全年GDP增速将达到2%。该预期创下了2015年以来新高。

欧元和欧洲股市都在走强。若以美元计价的话，法国CAC 40指数和西班牙Ibex 35指数最近三个月的表现都比美国标普500指数表现要好，德国Dax指数也仅仅只是比标普指数的表现落后千分之一，几乎可以说是打成平手。

可以说，随着马克龙上台，欧洲政治局势逐步稳定，欧洲经济强劲复苏，去年7月后因英国脱欧而逃离欧洲资本市场的1000亿美元资金又陆陆续续回来了。

冰火两重天：市场对美股的兴趣正在消退

比起欧洲，美国股市仍值得一提的只剩下已经持续火热多时的科技股。上周，共有1.29亿美元流入美国科技股，这使得今年以来流向美国科技股的资金数目增至93亿美元。

在该板块的强势带动下，标普500指数创下了自2000年互联网泡沫以来的历史新高。然而，随着特朗普政府此前承诺的税改和基建计划停滞不前，投资者们对美股市场的信心正在一点点丧失。

值得一提的是欧洲央行和美联储在货币政策上的不同态度。目前美联储已经在今年加息两次并表示会展开缩表，而欧洲央行则仍在是否进入紧缩这一问题上犹疑不决，甚至偏向鸽派，这使得欧洲银行股格外受到资本市场青睐。

在昨日公布的货币政策纪要中，欧洲央行宣布维持主要再融资利率0.00%、隔夜贷款利率0.25%、隔夜存款利率-0.40%不变；维持每月资产购买规模600亿欧元不变；并预计利率在较长时间维持当前水平，远超量化宽松（QE）实施期限。

另一种声音：投资者需对欧洲央行货币政策保持警惕

尽管欧洲资本市场正在代替美股收割投资者们的欢心，但这并不意味着欧洲股市就一定是一片光明的。

欧股的狂欢建立在欧洲央行的低利率政策之上。而欧洲央行对于是否继续采取低利率政策，则表现得模棱两可。

法国巴黎银行认为，一旦在秋季央行决议上欧洲央行决定迈入紧缩，欧元区实际利率将大幅上扬，这会造成欧股回落，令欧洲Stoxx 50表现逊于标普500，重演2013和2015年的场景。

而法国巴黎银行认为，由于经济表现亮眼，今年年底前欧洲央行大概率结束宽松，预期下半年的股市将被债市动向主导。投资者要准备好迎接更高的欧债收益率。预期资金会从上半年的欧洲股市重新流回美股，可以买入标普500、看空Stoxx 50

丹斯克银行与汇丰仍看好欧元未来走势，不过丹斯克认为欧元/美元短期下修风险较高，长期仍然倾向逢低买入；汇丰认为其年底前目标位是触及1.20大关。法农风险指标暗示，澳/日将进一步上涨；澳洲国民银行称，中期看好纽元/美元涨势。

丹斯克：欧元/美元短期下修风险较高 长期青睐逢低买入

丹斯克银行分析师团队周四（7月20日）指出，认为欧元/美元短期下行风险很高，但他们预计从长远来看欧元仍将升值，一年内将瞄准1.18关口。

丹斯克表示，欧元通常会在德拉吉记者会期间上升，该货币对仍交投于超买区域。因此，近期风险偏于下行。尤其需要指出的是，欧元/美元汇价走势往往与欧洲固定收益市场形成对比，举例来说，记者会之后欧元两年期掉期利率回落，而欧元/美元则仍然走高。

鉴于利率走低，丹斯克的短期金融模型不能充分解释欧元/美元为何走高。此外，持仓和RSI等其他短期技术指标也表明欧元/美元下修的风险很高。

不过，丹斯克仍认为欧元/美元的下滑可能仅是昙花一现，战略上，该行仍青睐于逢低买入。更长期内，丹斯克仍认为该货币对将走高，12个月目标为1.18。

欧元/美元升穿2016年高点 汇丰：还要大涨！

由于欧洲央行行长德拉吉周四表示，决策者将在秋季讨论调整购债计划的选项，欧元/美元当天突破2016年的高位，刷新1.1655的近两年新高。汇丰银行(HSBC)认为，德拉吉的讲话为欧元/美元打开更多的上涨空间。

欧洲央行周四维持货币政策不变，德拉吉随后表示，决策者仍在等待通胀追赶上经济复苏，他们因此将等到夏季过后再讨论削减刺激。尽管德拉吉称，没有设定讨论计划调整的具体日期，且决策者一致同意不改变政策指引，但投资者怀疑秋季讨论可能会导致央行在明年收紧政策。

汇丰银行策略师Daragh Maher周四在报告中写道，德拉吉为欧元/美元攀升“开启了大门”，因为他并未对欧元/美元过去一个月的升势表达不安。Maher指出，欧洲迈向收紧货币政策加上美国从预期的货币正常化步伐的退缩，意味着欧元/美元更多的上涨空间，年底前目标位是触及1.20大关。预计欧洲央行将于9月会议上宣布有关量化宽松的决定。

瑞信：美元/加元近期走势还看经济数据

瑞士信贷(Credit Suisse)分析师周五撰文指出，自上周加拿大央行升息后，市场对加元的关注度仍在升高，因为自上次利率决议加息以来，隐含波动率曲线中的接近平行运动走高。

瑞信指出，在国内层面，加拿大央行下一次会议将在9月份，在此之前关注重点仍为数据，日内的CPI将是对加拿大央行坚定信念的首个重要测试，上周他们称通胀将会从当前较低水平走高。

该行表示对此维持怀疑态度，但承认如果美元再进一步走低的话，即使通胀数据疲弱，美元的整体态势仍可能是占主导地位的。在技术方面，如果美元/加元能够保持在关键支撑位1.2461上方，很可能会引发买方重新出现，目标是重返1.30水平上方。

法农：风险指标暗示，澳/日将进一步上涨

法国农业信贷银行(Credit Agricole)周五指出，风险指标已经进入寻求风险较小区域。从更广泛的角度看，法农的外汇风险指数在寻求风险区域保持稳定。这种情况不太可能发生变化，因在当前环境中，美联储等主要央行依旧依赖数据，这表明货币政策预期的任何增长都伴随着更好的增长预期。

在G10外汇货币中，如澳元，将继续对风险情绪敏感，尤其是在澳洲联储货币政策预期有所改善的情况下。目前对其风险指数的解读表明，未来几周澳元/日元可能会出现进一步上涨，但随着投机性仓位的增加，可能成为不利因素。

NAB：纽元/美元中期涨势前景完好

澳洲国民银行（NAB）周五指出，中期来看，纽元/美元看涨前景维持完好，如果本周收盘站上0.7330/40，则将确认进一步上行空间。

此前5月和6月的周图和月图收盘均上涨，为纽元/美元奠定了坚实的基础，且系列中期看涨动能指标强化了纽元愈发积极的环境。

NAB指出，如果纽元/美元收盘维持在0.7280上方，则接下来目标剑指0.7480/00，若突破则上调中期目标至0.7800/25。