外汇博览：耶伦明确警告：美国债务增长路径不可持续

今年以来，美元走势疲软，不过BBH分析师认为美联储紧缩速度仍将遥遥领先，因此依旧看好美元走势。另外，道明和法兴都看好欧元，道明称，考虑到欧元区名义有效汇率涨势，欧元/美元料将温和反弹至1.15。法兴认为，欧元逢低买入者缴械投降之前，欧元涨势将进一步延伸。

BBH：尽管年内表现不佳，但依旧看好美元

布朗兄弟哈里曼银行新兴市场全球货币策略主管Win Thin周二在接受CNBC采访时表示，尽管今年以来已经大跌6%，但仍对美元持乐观观点，美元近期“停滞”背后的最大驱动力之一是近期一系列美国经济数据表现疲弱。如小时薪资增长、汽车销售和美国CPI指数。

不过，市场当前预计年底之前再次加息的概率为40%，在此之前，美联储很可能会进行缩表。其他央行即将开始收紧货币政策，但美联储仍遥遥领先，可能会再次加息。

另外，Harvest Volatility Management投资组合经理Dennis Davitt认为，当前节点下，欧洲央行对于美元指数将产生更大的影响。欧洲央行近期在货币措辞上更加鹰派。如果欧洲央行撤出购债计划，如通胀重新笼罩欧洲，其对美国的影响将远不止于下一任美联储主席。

美银美林：当前市场如何交易G10货币？

美银美林（BofAML）周四撰文对当前G10货币走势分析称，G10外汇市场的资金流表明，

过去的2周以来，现金账户已经恢复了对美元的抛售。

当前市场大多数的美元卖盘都是针对欧元的，但现金账户也买入了加元、纽元和瑞典克郎。

现金账户的欧元/美元头寸达到2012年我们的指数开始以来的最长。

道明：欧元/美元将温和反弹至1.15

道明证券（TDS）外汇分析师周四撰文指出，欧元区和美国方面的情况由背离转为融合，主要因两国劳动力市场均紧俏，且几乎没有通胀差距。鉴于近期欧元走势，重要的是要记住，欧元区核心通胀率尚未加速上升。

自4月以来，欧元区的名义有效汇率（NEER）已上涨5%，并可能在通胀前景方面保持谨慎，尤其是在油价持续疲软的情况下。这让道明对欧元的主要交叉货币保持乐观看法，但现在看来，该行认为欧元/美元将温和反弹至1.15。

周四亚市盘初，欧元/美元位于1.1415附近水平徘徊，目前汇价陷入窄幅整理格局。

法兴：逢低买入者料缴械投降之前 欧元还有机会

法国兴业银行(Societe Generale)分析师周四表示，欧元/美元价格可能蓄势进一步走高，原因如下：

欧元/美元继续上涨，涨速快于利差回归调整后的速率，这被为许多人寻求欧元向下修正、购买欧元的理由，特别是那些有对冲风险敞口的人。

这些逢低买入者一直受挫，料将缴械投降，但在他们缴械投降完成之前，欧元涨势将进一步延伸。

欧元/美元上行的下一关键水平为1.1619附近。

澳洲国民银行：澳元/纽元技术分析

澳洲国民银行（NAB）分析师周四指出，澳元/纽元在2017年3月至6月期间，中期下行趋势由一系列较低的低点/较低的高点构成，这是下行趋势的典型特征。

今年7月一个较高的低点/较高的高点序列打破了这个趋势，现在转为上升趋势。重要的是，这一逆转发生在周线布林带在汇价再次低于1.04时的底部形成支撑之后。

该行指出，未来几周内，该叉盘于1.0610/15的阻力可能会被克服，并进一步走高至1.08。

摘要：美国时间7月12号，耶伦针对美国债务问题进行罕见的强硬表态，称美国联邦债务增长趋势不可持续，并敦促国会在决定政府制定预算计划时将债务问题纳入考量范围内。美国国会预算局研究数据显示，30年后美国国债占GDP比重将超过150%，美国可能遭遇一场大规模财政危机。

美国时间7月12号上午，美联储主席耶伦（Janet Yellen）敦促国会，在决定政府支出和税收时要将不断增长的联邦债务纳入考量范围之中。 她表示，立法者需要努力保证“美国债务的可持续性”。

这是耶伦针对美国债务问题进行罕见的强硬表态。在奥巴马执政的8年时间里，美国债务规模几乎翻了一倍，但耶伦从未对此发表异议。

“让我用最强烈的词语来表达我的担忧，”耶伦在发言中称，“我认为，美国联邦债务的增长趋势是不可持续的，这很可能会伤害到我国的生产力和美国人的生活水平。”

触目惊心的美国债务增长

值得一提的是，美国国会预算局在上月得出结论：若执行特朗普的减税、医改和基建政策，美国国债规模到2027年将增长至美国GDP的91%，到2047年将增长至美国GDP的150%。这大大超过了特朗普当局的估计。

此外，美国国会预算局还修改了其在2016年对2017年美国政府财务状况的展望。修改版本显示，美国今年预计的债务规模和财政赤字都出现了恶化。其中，到2046年，美国债务规模占GDP比例将增加5%至146%，美国的财政赤字占GDP比例将由8.8%增长至9.6%。

美国国会预算局还称，美国国债占GDP比重现已来到77%，公众手中持有的联邦政府债务创下二战以来的最高点。如果现行法律不出现大幅改变以限制政府开支或是征收更多的税款，国会预算局预计，未来30年美国债务将出现爆发性增长。到2047年占GDP比重最终将超过150%。

财政赤字占GDP比例也会由2017年的2.9%在2047年上升至9.8%，因为到时有太多的养老金要支付，而社会治安可能会恶化，医疗和治安都需要政府投入更多的钱。2016年，美国政府的财政赤字规模就已经达到5870亿美元。

加息或导致美国债务问题雪上加霜

国会预算局还称，美联储的加息是另一个致使美国债务问题恶化的重要原因。自从2008年金融危机以来，联储一直保持着较低的利率，这使得美国政府的发债成本也相对便宜。然而，随着联储现在逐渐走向货币紧缩的轨道，政府每借一笔钱需要支付的利息都越来越多。

国会预算局还预计，特朗普的刺激政策对经济的影响或许并不会如他本人所构想的那么明显。在未来三年中，国会预算局算得的GDP增长比率比特朗普当局所预计的少了2%。

国会预算局肯定，如果政府保持现在政策不变，在不久的将来美国将迎来一场大规模的财政危机。

1、一个庞大且不断增长的联邦债务正使财政危机到来的可能性加大。具体来说，随着联邦违约的可能性加大，投资者可能不太愿意为联邦借款提供资金，除非他们得到高回报的补偿。当这种情况发生时，联邦债务利率会突然上升，大大增加政府的借款成本，同时降低未偿政府证券的市场价值，投资者可能会亏损。共同基金，养老基金，保险公司，银行和其他政府债务持有人遭受的损失可能会致使某些金融机构倒闭败，酿成财政危机。另一个结果是私营部门贷款的成本会更高，因为政府的反应的不确定性可能会降低对私营企业可行性的信心。  

2、任何人都不可能准确地预测美国是否会出现这种财政危机。特别是债务与国内生产总值的比率没有明确的转折点，表明危机可能或即将来临。唯一可以确定的是，政府的债务越大，财政危机的风险越大。 

3、这种危机的可能性也取决于经济条件。如果投资者期望持续增长，他们通常不太关心政府的债务负担。相反，大量债务可以加强投资者对经济的关注。因此，世界各地的财政危机经常在经济衰退期间开始，反过来又加剧了这些危机。

4、一旦美国出现财政危机，政策制定者能够采取的应对方式有限，即债务重组、货币宽松或者大幅度突然削减开支或增加税收。