【图解】黄金多头只需牢记这一点？美元牛市周期已终结！

环球外汇7月10日讯--今年上半年，国际金价在美元指数大幅走软的背景下，升势却几经周折，令一些贵金属投资者心有顾虑！对此，财经博客网站Market Anthropology上周末发布报告称，黄金多头在当前其实无需考虑太多，只需要确认美元牛市的周期真的已经结束，那么就可以放手大胆买入黄金！

Market Anthropology分析指出，上半年之所以在美元持续走软的情况下黄金上行动力不足，主要原因在于——尽管美元自去年12月高点滑落，但当前价格依然高于去年同期水平，年率(YOY)实质仍为正数。如下图所示，美元贸易加权指数近一年和再之前一年的走势对比：

尽管上半年看似走势疲软，但美元当前仍然基本处在过去两年半的交投区间内，在其价格跌破去年二季度的低点之前，黄金自然很难寻获到太多的上升动能，因这限制了通胀的上升以及美债实际收益率的走低。

Market Anthropology表示，从过往的周期历史看，较长期美债收益率上行动能耗竭2-3年后，美元也会出现下跌，如图中黄圈及篮圈所示。而目前，十年期国债收益率此前已来到了篮圈标记的次低水平，预计美元将再次重演下跌的历史。

事实上，当前美元指数和十年期美债收益率的顶部特征与2001年时的超级大顶极为相似。

与目前不少业内机构的观点一样，Market Anthropology也认为美元周期性的牛市已经结束。看涨美元指数ETF(UUP)目前的走势与2011-2013年黄金ETF(GLD)的走势类似，若这种趋势延续下去，则预示美元将进一步走低。

因此，接下来如果美元一旦下破去年底部，将是推动实际收益率下跌、黄金牛市重启的最主要催化剂。对于黄金多头而言，这或许是当前买入黄金最为值得信赖的理由。