美银美林：澳元套利未到极致 纽元则需谨慎

美银美林(BofA Merrill)周二(8月16日)撰文就澳元及纽元后市表现进行展望。内容如下：

全球投资者对高收益的追踪解释了高收益资产价格的反弹。其中，澳元和纽元更为明显。虽然澳联储和新西兰联储在过去一个月中都下调了政策利率，但澳元和纽元均显著走高。

展望后市，问题的关键在于融资交易的资金流能持续多久，即便是在澳纽收益率的竞争力进一步上升的情况下。

像养老金和央行资产多样化这种定价没有弹性的资金流，其风险是明确的。但随着收益率差收窄和汇价走高，市场套利交易需求可能下降。澳联储和新西兰联储都可能扩大宽松周期，在未来的交易中，纽元和澳元的吸引力可能下降。

(澳纽套利交易状况 来源：美银美林、FX168财经网)

我们仍坚持采取一些关键指标来衡量资金流的曲度。其中，特别关键的是波动率修正后的融资交易利差和实际利差，这两个指标在过去数年中对于研究汇率走向都有着良好的作用。从这一角度来看，市场在当前价位买入澳元和纽元变得谨慎了，特别是纽元。

澳元2016年的强势表现是我们预期的关键行情之一。市场上的融资交易还没触及极值，不过考虑到中国经济数据表现，我们短线对澳元先持中性态度。

北京时间8月16日11:26，澳元/美元报0.7679/81,纽元/美元报0.7230/33。（来源：FX168）