国际现货黄金周二(7月5日)亚市盘初继续在1350美元附近窄幅整理，现货白银则小幅上扬并触及20.46美元日高。周一(7月4日)尽管美国独立日假期休市，但贵金属市场显得不甘平静，当天银价受中国买兴增强的提振一度飙升逾6%，两年来首次突破21美元大关，同时技术信号强劲也推高银价。另外，受英国公投决定脱欧后的政治不确定性支撑，中国市场隔夜大量空头回补交易也推动金价向上周触及的两年高位1358美元上涨。

　　分析师表示，由于英国脱欧公投导致全球的不确定性增加，使得投资者对全球央行进一步放宽货币政策的忧虑升温，黄金和白银均获得提振上涨。

　　德国商业银行(CommerzBAnk)分析师CArsten Fritsch周一表示，“英国脱欧带来不确定性，大部分人不喜欢不确定性。由于不确定性导致金融市场波动，资金涌向债券和黄金等避险资产，白银也受到基础金属所展现出的广泛力度所提振。”

　　Investec矿业团队主管Jeremy Wrathall指出，因当前白银被越来越多的用于太阳能(15.15 -0.26%,买入)电池板中，其存在进一步上涨的空间。

　　事实上，截止目前为止，今年白银已累计上涨了49%，是表现最强的贵金属，比黄金的年度涨幅27.5%几乎翻倍。金银比也一度降至65，为2014年8月以来最低水平。

　　数据显示，白银交易所交易基金(ETF)的持仓上个月扩大至创纪录新高水平，黄金ETF资产规模目前也处于2013年8月份以来的最高水平。

　　全球最大黄金支持上市交易基金SPDR GOLD Shares持金量上周五增加3.9吨，至953.91吨，为2013年7月以来最高。今年前六个月，持金量增加308吨，为七年来最大半年度增幅。

　　分析师指出，与黄金相比，白银价格具有更大的波动率，其原因在于白银市场更小的容量以及更高的投机倾向。

　　英国金融时报大宗商品编辑Neil Hume指出，白银比黄金更值得投资。投资者押注英国退欧之后各国央行将进一步放宽政策，受避险需求提振，日内白银一度升至21美元/盎司上方的两年高位；目前投资需求已经成为白银关键驱动因素，今年至今的白银ETF持仓量增幅刷新2012年以来新高；此外相较黄金，白银除了可以对冲通胀，还具有受工业需求支撑这方面的优势；加之白银市场规模和流动性相比黄金更小，更容易波动，因此也提供了更多盈利机会。

　　不过，本周将是重磅数据云集的一周，英国央行行长卡尼(Mark Carney)周二将在伦敦阐述金融稳定报告，美联储(FED)6月会议纪要以及美国6月非农就业报告也将先后登场，贵金属市场又将面临大考。

　　道富环球投资管理(State Street Global Advisors)亚太地区副总裁兼ETF黄金专家Robin Tsui周一(7月4日)在接受采访时称，即便将美联储今年12月加息一次考虑在内，金价年底仍可能上涨至每盎司1400-1450美元。如果美联储12月不加息，则金价还将高于这个水平。

　　彭博技术分析师Sejul Gokal认为，黄金价格在与股市一道上涨，并试探2011年以来趋势线构成的阻力位1358；上周五金价确认收在关键的200周移动均线(位于1308)上方，接下来势将上探2014年高位1392。

　　技术面来看，黄金延续此前连续五周的涨势，创下2014年来最长连涨纪录，短期到中期内仍然看涨。

　　白银冲击两年高位疯狂之后将何去何从？

　　现货白银周一(7月4日)在隔夜冲击了两年高位后引起广泛关注，但分析师对其后市何去何从意见比较混杂。周一是美国独立日假期，市场关闭。但电子交易市场9月期银则上涨至21.225美元/盎司，是2014年7月之后的最高水平，白银在亚市一度上涨7%，而之前一周则上涨了9.5%。

　　Kitco贵金属全球交易总监Peter Hug警告说，现在判断白银突破还为时过早，交易量小市场波动就会比较大，近期白银价格的方向需从周二的价格表现中来做进一步判断。

　　另一分析师Nicholson表示，白银将会继续上涨，因工业需求增加，推动金银比更低。“白银尽管从高位有所下滑，但上涨动能十足。工业部门的需求帮助金银比降至2014年的最低水平。如果历史可以借鉴的话，这个比例的变化会继续导致长期平均比例降至60.”

　　UBS策略师Joni Teves认为，白银还会上涨，但强势表现会有所放缓。“目前的环境对白银有利，避险情绪回升，黄金从中长期看表现会比较好。”

　　盛宝银行商品策略主管Ole Hansen认为，目前白银表现令人印象深刻，白银在公允价值之上徘徊，短期内有可能会回撤至19.90美元/盎司。

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