FOMC会议来了！市场预期能否落定？

周一(6月13日)亚市早盘，英镑/美元位于1.4175附近水平徘徊。欧元/美元位于1.1245附近水平徘徊。美元/日元位于106.40附近水平徘徊。

本周金融市场将再度迎来美联储(Fed)6月货币政策会议，随着5月美国非农数据惨淡异常，利率期货市场显示美联储6月升息的概率为零，7月升息的概率为18%，市场预期能否就此尘埃落定?

高盛宏观市场策略(Goldman Sachs Macro Markets Strategy)的策略师Zach Pandl和Jan Hatzius就本周焦点事件做出展望：

由于5月就业数据惨淡，投资者实际上已剔除了本周联邦公开市场委员会(FOMC)的加息可能，并认为7月同样加息希望渺茫，关键问题在于，货币政策前景描述是否会将弱势就业指标视为“失常”现象，还是就业市场果真已经恶化。

就业数据着实疲软，恶化程度已不能用数据“月度正常波动”来解释，就业形势放缓也得到其他就业相关指标的印证(包括ISM服务业薪资扩散指数和就业指标在内)。

然而现在拉响警报还为时过早，首先，威瑞森公司的罢工活动使得数据并没有脱离我们的“保平”预期，其次，上月就业数据的下修体现了季节性因素，因此我们对于趋势改变的判断依旧谨慎。第三，其他就业数据，例如初请失业金等，表现都很不错。因此我们判断，就业形势只是放缓，而非直线跌落。

决策者的正常反应可能是等待更多可靠信息，同时保持各种政策可能放在台面。我们预计美联储本周将按兵不动，但短期内加息依然是现实可能。

我们认为，美联储对经济前景展望内容做出修改的风险有限，经济预期简报中对于年内联邦基金利率的中值预估可能不会改变，而今年以后的加息预期则将相应下调(后移)。

在回顾完最新的就业数据和美联储沟通细节，我们微调了未来数月加息预期几率预估，现在认为，7月加息有35%的可能(原先为40%)，9月加息概率有35%(原先为30%)。

目前我们不会改变9月加息的最大概率预测，而失业率将维持在4.7%，薪资增长明确提速，同时融资环境放缓，这多半是美联储暂缓加息持续时间的判断依据。